20181120-东方财富证券-文化传媒行业周报_板块强势反弹_继续关注影游板块_16页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容概述

2018年11月20日发布的文化传媒行业周报指出，上周传媒板块整体表现强劲，涨幅达10.91%，在申万28个一级行业中排名第二，明显优于上证综指、沪深300和创业板指的涨幅。板块内个股普遍取得正收益，但需警惕短期内的商誉减值风险。

主要观点

• 市场表现：传媒板块延续反弹趋势，整体表现优于市场平均水平，尤其是受电影和游戏行业利好带动。
• 政策影响：虽然长期来看，持续偏紧的政策有利于行业健康发展，但短期内需关注政策带来的个股风险，如商誉减值。
• 影视行业动态：11月以来多部影片上映，如《毒液》、《神奇动物：格林德沃之罪》等，对大盘形成提振。同时，《我不是药神》在金马奖上获得多项大奖，带动华语电影口碑与票房双提升。
• 游戏行业动态：腾讯、网易三季度移动游戏营收表现良好，市场占有率稳固。同时，百度投资新潮传媒21亿元，推动线下广告与大数据结合，提升广告智能化水平。
• 学前教育政策：《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布，明确禁止民办园上市，对已上市幼儿园提出严格要求，建议对K9教育相关资产保持谨慎。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：传媒板块上周上涨10.91%，在申万一级行业中排名第二。
• 各子行业表现：
  • 其他网络服务、有线电视网络、平面媒体、移动互联网服务等子行业涨幅均超过10%。
  • 今年以来，多数子行业表现不佳，互联网信息服务跌幅最大，达35.65%。

个股表现

• 上周涨幅前十：电广传媒、艾格拉斯、科达股份、长城动漫、新华传媒、长城影视、城市传媒、北纬科技、新文化、天神娱乐。
• 上周跌幅前十：骅威文化、完美世界、中昌数据、中国电影、华策影视、南华生物、巨人网络、中国科传、中南传媒、中原传媒。
• 今年以来涨幅前十：上海钢联、视觉中国、东方财富、麦达数字、元隆雅图、城市传媒、世纪华通、智度股份、大晟文化、凤凰传媒。
• 今年以来跌幅前十：*ST富控、乐视网、文投控股、*ST巴士、印纪传媒、恺英网络、中南文化、华闻传媒、美盛文化、龙韵股份。

行业估值

• 传媒行业市盈率（TTM）：截至11月16日，为21.15倍，略低于最近五年平均水平。
• 估值最高个股：美盛文化、博通股份、凯文教育、生意宝、天润数娱、盛讯达、新华传媒、文投控股、中体产业、勤上股份。
• 估值最低个股：乐视网、*ST巴士、欢瑞世纪、聚力文化、光线传媒、恺英网络、中文传媒、山东出版、长江传媒、中原传媒。

配置建议

• 关注细分行业龙头：如视觉中国（000681），因其受政策影响小且具备深厚护城河。
• 影视板块：光线传媒（300251）因前期政策利空正在出清，建议谨慎看好其持续精品内容制作能力。
• 政策变化：建议持续关注政策对行业的影响，尤其是影视和游戏领域。

行业动态

• 电影行业：《神奇动物：格林德沃之罪》和《毒液》带动大盘上涨，《我不是药神》获得金马奖多项大奖，推动华语电影发展。
• 游戏行业：百度投资新潮传媒21亿元，推动线下广告与大数据结合；腾讯、网易三季度业绩表现良好，巩固市场份额。
• 学前教育政策：禁止民办园上市，已上市幼儿园需选择营利性并充分披露相关协议。
• 公司动态：
  • 新文化、中文在线、华谊兄弟等公司发布减持、股权转让、质押等公告。
  • 北京文化终止限制性股票激励计划，回购注销725万股。
  • 游族网络获得可转债申请受理，巨人网络完成对万通亚洲的收购。
  • 山东出版限售股部分上市流通，迅游科技与腾盾科技签署战略合作协议。

重点关注公司

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能对行业产生重大影响，尤其是学前教育、影视制作等领域。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力可能增加。
• 经济形势下行：宏观经济波动可能影响行业整体表现。

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%～15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%～5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%～-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%～10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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