20210401-中诚信国际-中国汽车行业展望_2021年3月_2页_317kb

中国汽车行业展望总结（2021年3月）

核心内容

2021年3月的中国汽车行业展望报告指出，自2020年以来，随着疫情影响减弱、消费需求释放以及促消费政策的逐步显现，汽车行业整体呈现回暖趋势。预计未来12-18个月内，我国汽车市场景气度将触底回升。然而，行业整体仍面临一定的挑战，表现为市场增速放缓、车企信用水平分化及新能源汽车市场波动。

主要观点

1. 汽车市场整体趋势

• 疫情后复苏：2020年初，疫情对汽车行业造成冲击，但随着疫情控制和企业复工复产，行业产销加速回暖。
• 政策支持：促消费政策的延续和实施，推动了市场信心恢复，助力行业复苏。
• 市场集中度提升：在行业景气度下行和市场竞争加剧的背景下，市场加速出清弱势企业，行业集中度有望进一步提升。

2. 乘用车市场分析

• 增速放缓：受优惠政策退出、前期销量透支及消费信心不足等因素影响，乘用车市场增速持续下降。
• 自主品牌市场份额萎缩：自主品牌在竞争中处于劣势，市场份额有所下降。
• 合资品牌分化：部分合资品牌表现良好，而另一些则面临较大压力。
• 豪华品牌受益：消费升级推动豪华品牌销量持续上升，市场表现强劲。

3. 卡车市场表现

• 持续增长：自2020年4月以来，卡车市场保持高速增长，主要得益于企业复工复产和重大工程项目启动。
• 政策影响：短期内，卡车市场景气度仍受排放标准升级等政策影响，预计维持高位。

4. 客车市场状况

• 景气度走低：受新能源补贴退坡和疫情冲击影响，客车市场景气度持续走低。
• 新能源集中：随着补贴进入后期，新能源客车市场份额逐步向龙头企业集中。

5. 新能源汽车市场

• 销量恢复性增长：2020年，新能源汽车销量持续恢复性增长，受益于补贴期限延长、疫情后需求释放及优质车型投放。
• 长期发展空间大：长远来看，新能源汽车市场具有较大的发展空间，将成为行业的重要增长点。

6. 车企盈利与偿债能力

• 盈利水平下滑：自2019年起，行业景气度下行及竞争加剧导致车企盈利水平整体下滑。
• 盈利分化：卡车和豪华品牌车企盈利能力相对稳定，而部分自主品牌和新能源车企偿债压力较大。

关键信息

• 行业展望：中国汽车行业展望为“稳定偏弱”，反映了中诚信国际对行业未来12-18个月信用状况的预测。
• 政策影响：促消费政策和疫情后恢复是推动行业复苏的关键因素。
• 市场结构变化：行业集中度提升、弱势企业出清、新能源市场集中是未来发展的主要方向。
• 车企信用分化：龙头车企保持较低杠杆和可控偿债压力，部分自主品牌和新能源车企面临较大挑战。

联络信息

• 作者：向岚
• 部门：企业评级二部
• 职称：副总监
• 联系方式：
  • 电话：010-66428877
  • 邮箱：lxiang@ccxi.com.cn
• 其他联络人：
  • 伍力澜：llwu@ccxi.com.cn
  • 刘洋：yliu@ccxi.com.cn

注意事项

• 本文件由中诚信国际信用评级有限责任公司发布，享有完全的著作权。
• 所有信息来源于可靠渠道，但不保证其准确性、完整性或适用性。
• 本文件内容仅作为参考信息，不构成购买、出售或持有证券的建议。
• 使用本文件内容需事先获得中诚信国际书面许可，并注明来源。