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报告摘要

交易咨询资格信息

交易咨询资格号：2026年4月9日
期货从业资格：F3024685
交易咨询从业证书号：Z0013759
联系人：王竣冬
研究咨询电话：0531-68808794
客服电话：400-618-6767
公司网址：www.ztqh.com
获取更多信息方式：扫描二维码查看中泰期货公众号“宏观视点”、“商品看点”栏目。

市场趋势分析（基于基本面）

品种	趋势判断
原油	趋势空头
十债	震荡偏空
沥青	震荡
镍	震荡偏空
五债	震荡
三十债	震荡偏多
锌	震荡偏空
多晶硅	震荡
上证50股指期货	震荡偏多
合成橡胶	震荡偏空
20号胶	震荡偏空
白糖	震荡偏空
铁矿石	震荡偏空
橡胶	震荡偏空
红枣	震荡偏空
棉纱	震荡偏空
棉花	震荡
沥青	震荡偏空
热轧卷板	震荡
焦炭	震荡偏空
焦煤	震荡偏空
硅铁	震荡偏空
纯碱	震荡偏空
燃料油	震荡偏空
聚酯产业链	震荡偏空
纸浆	震荡偏空
液化石油气	震荡偏空
乙二醇	震荡偏空
烧碱	震荡偏空
生猪	震荡偏空
铜	震荡偏多
铅	震荡
碳酸锂	震荡
工业硅	震荡偏弱
多晶硅	偏弱

市场趋势分析（基于量化指标）

品种	趋势判断
PVC	偏空
聚丙烯	震荡
玉米	偏多
沪锌	震荡
玻璃	震荡
豆二	偏多
郑棉	震荡
沪铜	震荡
塑料	震荡
豆粕	震荡
菜油	偏多
豆一	偏多
菜粕	震荡
沥青	震荡
甲醇	偏空
液化石油气	震荡
乙二醇	震荡
烧碱	震荡
生猪	震荡
红枣	震荡
纯碱	震荡
焦煤	震荡
焦炭	震荡
硅铁	震荡
热轧卷板	震荡
螺纹钢	震荡
铁矿石	震荡偏空
铜	震荡偏多
纸浆	震荡偏空
原木	震荡偏多
尿素	震荡偏多
沥青	震荡偏空
PVC	偏空
PVC	偏空
橡胶	震荡偏空
橡胶	震荡偏空
合成橡胶	震荡偏空
烧碱	震荡偏空
沥青	震荡偏空

宏观资讯摘要

美伊停火协议：美伊双方同意暂停军事行动，但不包括黎巴嫩，地缘风险有所缓和。
美国与伊朗谈判：特朗普派遣高级代表团前往巴基斯坦与伊朗会谈，伊朗提交新方案，美方要求伊朗交出高浓缩铀库存。
霍尔木兹海峡通行：伊朗要求船只需获得许可才能通过，美国考虑联合管理，阿曼已签署不收费协议。
中东局势反复：伊朗再度封锁霍尔木兹海峡，油价震荡偏强。
全球地缘风险：达利欧指出当前冲突是更大规模世界大战的组成部分，未来五年内爆发重大多区域冲突概率超50%。
日本央行加息：日本劳动省数据显示，2月实际工资增长1.9%，基本工资增长3.3%，创近34年最大增幅。
中国与伊朗局势：中方表示将继续发挥建设性作用，促进中东地区和平。
美联储政策考量：战争可能影响经济，部分官员倾向维持利率不变，关注通胀与劳动力市场风险。
特朗普关税政策：向伊朗提供军事武器的国家将面临50%关税，影响全球贸易。
伊朗通行费计划：伊朗拟对穿越霍尔木兹海峡的油轮收取每桶1美元的通行费，以加密货币支付。

宏观金融分析

股指期货

策略：考虑逢低做多
市场表现：A股强势反弹，上证指数涨2.69%，深证成指涨4.79%，创业板指涨5.91%，市场成交额放大至2.45万亿元。
分析逻辑：宏观流动性预期回落，微观融资盘去杠杆影响，股指走势偏弱，但中东局势缓和或阶段性提振风险偏好。

国债期货

策略：暂观望
市场表现：资金面均衡宽松，DR001在1.22%，DR007在1.32%。
分析逻辑：全球风险资产反弹，通胀交易回摆，利率曲线平坦化，资金逻辑或传导至长端。

煤焦市场

观点：短期震荡运行，建议观望
波动原因：原油价格高位震荡，煤焦期价冲高回落，主产地焦煤供应充足，库存偏高，需求边际改善
未来看法：供需矛盾未明显扭转，短期以基本面交易为主

铁合金市场

观点：推荐关注多硅铁空锰硅价差逻辑，高位锰硅空单建议持有
波动原因：地缘冲突缓和，原油价格回落，硅铁成本偏刚性，锰硅成本走弱，供需边际走弱
未来看法：短期价格震荡偏弱，中期偏空操作

纯碱与玻璃

纯碱：建议观望，关注成本端支撑变化及后续检修计划
玻璃：逢低试多远月，关注产线冷修及下游走货情况
波动原因：地缘争端消退，玻璃冷修执行顺畅，成本支撑减弱

有色和新材料

沪铜

观点：短期震荡偏强，关注后续中东局势
波动原因：地缘风险缓和，美元指数回落，下游消费回暖
未来看法：宏观政策及地缘局势仍为关键变量

沪锌

观点：建议观望，激进者可重新入场空单
波动原因：库存微增，下游需求偏弱，情绪面影响明显
未来看法：短期偏弱，需关注出口及库存变化

碳酸锂

观点：短期宽幅震荡
波动原因：矿端扰动较多，出口证问题影响价格
未来看法：需持续跟踪津巴布韦出口进展及国内供需变化

农产品市场

棉花

逻辑与观点：郑棉震荡整理，受内外价差修复影响
波动原因：美国干旱引发种植忧虑，国内供给偏宽松
未来看法：关注新疆植棉面积及出口情况

白糖

逻辑与观点：糖价震荡承压
波动原因：原油价格回落，进口成本下降，国内阶段性供给压力大
未来看法：关注印度产量调整及巴西出口情况

鸡蛋

观点：短期震荡偏弱，建议观望
波动原因：存栏基数偏高，供应充足，但五一、端午备货预期提振消费
未来看法：需关注新鸡开产及库存变化

苹果

观点：震荡偏弱
波动原因：消费淡季，走货不及预期，优质货源支撑价格
未来看法：关注产区出库及销区走货节奏

红枣

观点：震荡偏弱
波动原因：消费淡季，库存压力大，走货一般
未来看法：需关注销区采购商心态及库存变化

生猪

观点：现货底部震荡，不建议继续做空近月合约
波动原因：库存开始去化，政策调控导向明显，疫情推动出栏积极性
未来看法：关注出栏节奏及价格走势

能源化工市场

原油

观点：短期震荡偏弱
波动原因：美伊达成停火协议，地缘风险降温，原油价格回落
未来看法：关注霍尔木兹海峡通航情况及后续谈判进展

燃料油

观点：短期偏弱
波动原因：原油价格回落，霍尔木兹海峡复航预期升温
未来看法：关注伊朗供应恢复及霍尔木兹海峡通行节奏

塑料

观点：短期偏弱，长期关注原油供应恢复
波动原因：地缘政治影响，原油价格回落，下游需求疲软
未来看法：短期情绪性偏空，长期关注供需变化

橡胶

观点：短期震荡偏弱，关注原料供应及轮胎订单
波动原因：原油价格回落，原料上行，下游需求疲软
未来看法：短期情绪影响明显，需关注地缘进展

合成橡胶

观点：短期震荡偏弱，关注能源价格波动
波动原因：原油价格回落带动合成橡胶下行
未来看法：短期情绪性偏空，需关注原料供应及装置情况

甲醇

观点：短期偏弱，关注伊朗供应及运输恢复
波动原因：地缘冲突影响，原油价格回落，供应端扰动
未来看法：短期建议偏弱思路，长期供需格局好转

PVC

观点：短期偏弱，关注乙烯法减产情况
波动原因：原油价格回落，乙烯法成本支撑减弱
未来看法：短期偏弱，需关注美伊谈判进展

纸浆

观点：短期偏弱，关注港口库存及远期进口成本
波动原因：进口稳定，下游刚需补库，远期成本下移
未来看法：建议逢高做空，关注库存变化

液化石油气

观点：短期震荡偏弱
波动原因：原油价格回落，终端入市情绪低迷
未来看法：关注霍尔木兹海峡通航及原油走势

尿素

观点：低于政策限价的尿素期货值得多头配置
波动原因：供应偏紧，下游复合肥需求强劲
未来看法：关注外盘价格及人民币汇率变化

分析师团队信息

板块	品种	分析师	期货从业资格	交易咨询证书号
宏观金融	宏观、股指期货、国债期货	李荣凯	F3012937	Z0015266
软商品	棉花、白糖	陈乔	F0310227	Z0015805
生鲜品	苹果、鸡蛋、生猪、红枣	侯广铭	F3059865	Z0013117
黑色	螺矿、煤焦、铁合金、玻璃、纯碱	裴红彬	F0286311	Z0010786
有色和新材料	沪铜、沪锌、沪铅、工业硅、多晶硅、碳酸锂	安冉	F3049294	Z0017020
能源化工	原油、燃料油、塑料、橡胶、甲醇、PVC、纸浆、液化石油气、尿素、合成橡胶、烧碱、沥青、聚酯产业链	娄载亮	F0278872	Z0010402