20251118-华泰期货-航运日报_CMA12月份涨价函发布_关注马士基12月第一周开价情况_14页_2mb

市场分析与总结

上周五发布的航运日报（2025-11-18）重点关注了12月份航运市场价格变动和地缘风险。主要航运公司如马士基、MSC和CMA发布12月份涨价函，价格上涨预期增强。马士基12月份涨价函为2080/3200美元/FEU，MSC为1860/3100，CMA为1800/3200。当前11月下半月价格中枢大致在2100-2200美元/FEU，部分联盟价格已下调。地缘政治方面，联合国安理会通过决议支持加沙重建，授权建立临时稳定部队，这或间接影响人道物流。

运力数据显示，11月剩余3周平均运力约27.58万TEU，12月月度平均运力增至31.3万TEU。11月共有10个空班和1个TBN，12月预计有4个TBN和1个空班，运力新增可能影响供应均衡。

合约交易方面，12月合约预计先交易涨价预期，随后确认实际落地，短期波动大。此前多家公司已宣布11月份涨价，12月份进一步涨价不确定性高。2月合约虽有上行预期，但由于复航可能压制价格；2026年春节晚于往年，可能推迟高价签约，影响合约估值。

地缘风险包括加沙冲突持续或缓解，运力紧张或转松的风险。下行风险如欧美经济超预期下滑、原油价格下跌、新增船舶交付或闲置不足。上行风险包括经济复苏、供应链中断，红海危机引发绕航。

总体，市场震荡为主，风险与机遇并存，需紧盯实际运价变化。

关键数据亮点

• 涨价函：马士基2080/3200，MSC1860/3100，CMA1800/3200
• 11月运价中枢：2100-2200美元/FEU
• 12月运力：月均31.3万TEU，环比增加
• 期货：EC2602收盘1726，EU经济指标波动

结尾

报告强调，12月合约短期波动大，建议关注马士基首周开仓价，市场动态需持续追踪。