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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告由华融证券市场研究部分析师付学军撰写，发布于2014年12月8日。报告聚焦于A股市场及全球主要市场的表现，分析了市场走势、投资者行为、政策动向以及相关经济数据，旨在为投资者提供市场研判与投资建议。

市场表现

国内市场

• 上证综指：收盘2937.65点，周涨幅达9.5%，涨跌幅1.32%。
• 深证成指：收盘10067.28点，周涨幅11.83%，涨跌幅0.37%。
• 中小板指：收盘5697.71点，周跌幅1.98%。
• 创业板指：收盘1581.91点，周跌幅2.46%。
• 沪深300：收盘3124.89点，周涨幅0.66%。
• 恒生中国：收盘11600.48点，周涨幅4.88%。
• 风格指数：
  • 中证100：涨1.39%
  • 中证500：跌2.17%
  • 中证800：跌0.10%

股指期货

• IF当月：收盘3183.00点，基差58.11，涨跌幅-0.40%
• IF下月：收盘3204.80点，基差79.92，涨跌幅-0.09%
• IF季后：收盘3223.60点，基差98.71，涨跌幅-0.02%
• IF半年：收盘3232.40点，基差107.52，涨跌幅0.25%

外汇市场

• 美元指数：89.350，涨0.78%
• 欧元/美元：1.229，跌0.77%
• 英镑/美元：1.559，跌0.57%
• 美元/日元：121.440，涨1.37%

大宗商品

• 黄金 USD/oz：1192.60，跌1.32%
• 布伦特原油：68.94，跌0.71%
• LME铜：6438.50，跌0.50%
• LME铝：1981.50，跌0.74%
• CBOT小麦：594.00，涨0.84%
• CBOT玉米：395.25，涨1.58%

主要观点

市场延续强势

• A股市场整体呈现强势上涨，但结构性分化明显。
• 大盘蓝筹股表现强劲，成交量活跃，成为市场主要推动力。
• 中小板和创业板则出现下跌，但周内仍微幅上涨。
• 市场震荡加剧，但多头占优，增量资金持续入场，市场赚钱效应增强。
• 券商、保险和两桶油等板块估值重构，具有配置价值。

投资者行为

• 增量资金积极入场，尤其是个人投资者和沪股通资金。
• 融资余额增长显著，达到8500亿元，显示市场热度。
• 新开户数量激增，显示市场吸引力上升。

政策动向

• 证监会发布会强调理性投资、打击违法违规行为，并推动优先股制度完善。
• 中央政治局会议释放八大信号，涉及经济发展新常态、稳增长与调结构、新兴产业与服务业、农业发展方式、区域发展战略、就业与扶贫、经济体制改革、国际收支平衡。

信号解读

1. 主动适应经济发展新常态：强调经济韧性与结构调整。
2. 保持稳增长和调结构平衡：继续实施积极财政政策和稳健货币政策。
3. 战略性新兴产业和服务业“双支撑”：推动经济向中高端转型。
4. 加快转变农业发展方式：提升农业可持续发展能力。
5. 优化经济发展空间格局：推进“一带一路”、京津冀、长江经济带。
6. 就业和扶贫：作为民生政策重点。
7. 经济体制改革抓落地：推进重点领域改革，释放改革红利。
8. 实现国际收支基本平衡：应对资本外流压力，推动进出口平衡。

海外市场综述

全球主要股指

• 道琼斯工业平均指数：涨0.33%，周涨幅0.73%
• 标普500指数：涨0.17%，周涨幅0.38%
• 日经225指数：涨0.19%，周涨幅2.64%
• 英国富时100：涨0.95%，周涨幅0.30%
• 德国DAX30：涨2.39%，周涨幅1.06%
• 法国CAC40：涨2.21%，周涨幅0.67%

市场驱动因素

• 美国非农数据优于预期，显示经济强劲，市场对加息预期增强。
• 欧洲央行可能在2015年1月推出量化宽松计划，推动欧洲股市上涨。
• 亚太市场受益于中国股市上涨，多数指数普涨。

关键信息

• 大盘蓝筹股表现优于中小市值股票。
• 证监会加强对市场违规行为的监管，强调理性投资。
• 中央政治局会议强调经济转型与改革，政策连续性和稳定性。
• 优先股制度试点为其他上市公司提供资本优化路径。
• 国际收支平衡成为宏观调控重点，应对资本流动压力。
• 投资者情绪积极，增量资金持续入场，市场流动性增强。

投资评级定义

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上
• 行业评级：
  • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

免责声明

• 本报告由付学军独立撰写，反映其研究观点。
• 报告仅供华融证券客户参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能涉及公司持仓及服务，敬请投资者注意潜在利益冲突。

结构总结

总结

本报告综合分析了2014年12月A股及全球市场的表现，指出市场整体强势，蓝筹股表现突出，而中小市值股票相对弱势。政策层面，中央政治局会议和证监会发布会释放出积极信号，强调经济转型、改革落地与投资者理性。海外市场受美国经济数据和欧洲央行政策预期影响，多数股指上涨。投资者应关注政策导向及市场结构性变化，合理配置资产，注重风险控制。