20180107-川财证券-煤炭行业周报_十二部委_推进煤炭企业兼并重组_14页_1mb

十二部委：推进煤炭企业兼并重组

核心内容

本周发改委等12部委发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，旨在加快煤炭行业的整合步伐，提升行业集中度和国际竞争力。意见提出，到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。目前，我国煤炭产量超过1亿吨的企业有9家，超过5000万吨的企业有15家，距离目标仍有差距，预计未来三年将加快兼并重组进程。

主要观点

1. 行业趋势：煤炭板块本周上涨1.42%，表现优于沪深300指数（下跌0.59%），显示出市场对煤炭行业的信心。
2. 兼并重组政策支持：支持煤炭企业之间、煤炭与煤电联营、煤炭与煤化工企业、煤炭与其他关联产业企业的兼并重组。
3. 市场逻辑：继续看好煤炭板块，主要逻辑包括：
   • 煤炭股等周期股年报业绩期将至，叠加估值较低，易受市场青睐；
   • 钢厂焦炭库存处于同比高位，独立焦化厂可能补库，影响炼焦煤需求；
   • 六大电厂库存处于同比低位，春节前有补库空间，动力煤价格有望上涨；
   • 建议关注受益于采暖季及行业整合的动力煤龙头企业。

关键信息

行业数据

• 2017年1-11月：全国规模以上煤企原煤产量31.4亿吨，同比增长3.7%。
• 11月产量：3.0亿吨，同比下降2.7%。
• 进口数据：1-11月累计进口煤炭2.48亿吨，同比增长8.5%；11月进口2205万吨，同比下降18.2%。
• 大型煤企：90家大型煤企1-11月原煤产量22.5亿吨，同比增长7.6%；前10家企业产量占60%。

价格数据

• 环渤海动力煤5500K：周环比上涨0.17%，报578元/吨。
• 唐山二级冶金焦：报2350元/吨，与上周持平。
• 秦皇岛至广州运费：85.5元/吨，与上周持平。
• 秦皇岛至上海运费：64.0元/吨，与上周持平。

产销存数据

• 六大发电集团动力煤库存：周环比上涨4.53%，报1035.34万吨，同比下降5.41%。
• 六大发电集团日耗煤：74.54万吨，周环比下降0.82%，同比增长8.34%。
• 秦皇岛港动力煤库存：676万吨，与上周持平。
• 钢厂焦炭库存：110家钢厂焦炭库存可用天数为13.26天，同比增加1.96天。

公司动态

• 红阳能源：收到控股股东转拨煤矿安全改造中央基建投资预算资金5495.7万元，子公司红阳三矿恢复生产。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对煤炭行业产生较大影响。
• 行业政策变化：发改委加强煤炭价格监管，政策变动可能对行业造成影响。

总结

该周报总结了2018年1月7日煤炭行业的整体表现、政策动向、价格变动、库存情况以及市场展望。发改委等12部委推动煤炭企业兼并重组，目标是到2020年底形成若干亿吨级特大型煤炭企业集团。当前煤炭板块表现优于大盘，市场对行业整合及业绩周期预期良好。同时，动力煤价格仍有上涨空间，建议关注龙头企业。风险提示包括宏观经济调整和政策变化。