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天然橡胶市场研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由冠通期货发布，日期为2026年2月4日，分析了当日天然橡胶市场的行情表现、供给、需求、库存及基差情况，综合判断未来价格走势。

二、行情表现

• 主力合约收盘价：16385元/吨，涨跌幅：+1.64%
• 上海市场SCRWF：主流意向成交价16050-16100元/吨，较前一交易日上涨150元/吨
• 越南3L混合胶：主流意向成交价16550-16650元/吨，同样上涨150元/吨
• 市场氛围：期货盘面震荡偏强，现货市场跟随走高，但下游实际询盘气氛一般，市场成交偏淡。

三、供给分析

• 国内供应：云南、海南产区全面停割，国内1月下旬集中到港，但工厂收胶热情有限。
• 海外供应：泰国北部停割，东北部及越南接近割胶季尾声，南部正值旺产季。
• 全球趋势：随着1月到来，全球天然橡胶产量开始下降，预计一季度产量将下滑。同时，1、2月进口量也将减少，供应压力逐步减弱。
• 成本支撑：上游工厂原料备库，预计原料价格将延续坚挺，成本端支撑偏强。

四、需求分析

• 半钢胎开工率：2026年1月30日为74.84%，高于历年同期均值，开工率偏高。
• 全钢胎开工率：2026年1月30日为62.44%，同样高于历年同期均值，但终端需求疲弱。
• 企业行为：部分样本企业在1月底至2月初安排春节放假，导致产能利用率下行。
• 市场预期：半钢胎节前或有出货小高峰，补货积极性略好于全钢胎；全钢胎出货偏慢、库存高企，部分企业或适度减产。

五、库存情况

• 青岛地区库存：截至1月底为59.12万吨，较2025年12月底增加7.18万吨，增幅13.82%
• 保税区库存：10.57万吨，较2025年12月底增加2.02万吨，增幅23.63%
• 一般贸易库存：48.55万吨，较2025年12月底增加5.16万吨，增幅11.89%
• 趋势分析：库存持续累库，到港量减少与下游开工负荷下调是主要原因，市场仍处于供大于求状态。

六、基差情况

• 基差：截至2月3日为-280元/吨，低于全年基差均值，处于历史低位。
• 趋势判断：基差有扩大的空间，可能对价格形成一定支撑。

七、综合判断

• 短期走势：由于库存较高，叠加假期临近，轮胎产能利用率下行，天然橡胶价格偏空震荡运行。
• 关注点：未来几个月到港量减少将缓解库存压力，但短期仍需关注前高压力。
• 总体基本面：供给端逐步减产，需求端存在分化，库存压力仍存，价格波动或以震荡为主。

八、信息来源

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

九、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

报告作者：冠通期货 姚金良
执业资格证书编号：F03102587/Z0020308
发布机构：冠通期货股份有限公司