20250922-国贸期货-_聚酯周报_原油大幅下跌弱势_芳烃季节性转弱_22页_1mb

投资咨询业务资格：根据证监许可【2012】31号文件，国贸期货公司获得合法投资咨询业务资格，分析师陈胜（从业资格证号F3066728，咨询证号Z0017251）提供服务。

报告内容总结：本"聚酯周报"由国贸期货能源化工研究中心发布于2025-09-22，聚焦聚酯市场分析，同时涵盖原油、芳烃和乙二醇基本面，并融入宏观政策因素。核心观点强调市场整体震荡，偏空为主，受原油下行和芳烃供给增加影响，建议投资者观望，重点关注地缘政治风险如俄罗斯原油出口降幅和美联储减息动态。

• 聚酯市场：供给端PTA装置逐步回归，国内产量回升，但基差走弱导致价格承压；需求侧聚酯负荷维持高位约91%，库存表现积极，但淡季临近风险增加。利润收缩和基差偏空，观点评定为震荡。

• 原油市场：WTI和布伦特油价大幅下跌，受地缘危机（如乌克兰袭击）和OPEC+产量政策影响，价格下行趋势明显。美联储9月降息25基点，被视为风险管理决策，中性宏观环境。

• 芳烃市场：PX与石脑油价差收缩至220美元，供给回归（如裕龙石化新增产能），需求JSPEED混合二甲苯价差平稳，但选择性歧化利润下滑。观点中性，受季节性和全球供应过剩影响。

• 乙二醇市场：供给回归，负荷提升，港口库存去化，但成本压力限制价格表现。聚酯需求支撑短期，但整体偏向偏空。

整体市场无明确驱动，建议单边观望，风险维度包括地缘政治波动和宏观经济不确定性。投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成交易建议。

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