20251208-国贸期货-_聚酯周报_芳烃调油预期弱化_聚酯震荡偏弱_23页_1mb

聚酯周报总结
日期: 2025-12-08
作者: 国贸期货 能源化工研究中心 陈胜

• 核心观点: 聚酯市场震荡偏弱运行，主要受芳烃调油预期走弱影响。
• 主要逻辑:
  • PX产业链经济性显著分化：PX-石脑油价差扩大至252美元，原料成本压力增加；苯价下跌导致PX-苯价差微增至210美元，削弱联合芳烃利润。
  • 供应端：PTA供应略有收紧，聚酯行业开机率保持高位（超90%）。
  • 需求端：国内季节性走弱，但聚酯工厂库存中低位，减产意愿低；印度BIS认证取消提振出口需求。
  • 库存与价格：PTA港口库存小幅累库，基差走强，但加工费维持低位。
• 交易策略: 单边观望，关注地缘政治风险和油品基本面变化。
• 其他分析:
  • 原油与汽油方面，库存增加和价格疲软对市场形成压力。
  • 乙二醇价格下行，受煤炭价格下跌和新装置投产影响。
  • 长期支撑因素：聚酯出口需求增长，地缘政治不确定性。
  • 免责声明: 本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。