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纸浆期货周报总结（2022年01月07日）

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 供给端产量减少：北木浆厂1号锅炉损坏预计停机1个月；金鱼1月安排检修；芬兰造纸工会宣布1月歇工，预计产量减少。
• 运输与天气影响：进口纸浆船期延迟，供应端扰动频繁。

利空因素：

• 下游纸厂开工率较低：终端需求疲软，对纸浆价格形成压制。
• 港口库存累库：国内主港纸浆港口库存172.81万吨，环比增幅5.05%。

周度观点策略总结：

• 本周纸浆期价持续上涨，主要受供给端扰动影响。
• 技术上，SP2205合约KDJ指标处于超买区间，预计后市波动加剧。
• 建议多单逢高止盈。

主要市场数据

1. 国内纸浆价格

• 针叶浆现货含税均价5950元/吨，环比上涨 2.71%。
• 阔叶浆现货含税均价5100元/吨，环比上涨 2.44%。
• 漂针阔价差由950元/吨降至800元/吨，环比下降 150元/吨。

2. 国际纸浆价格

• Arauco公布2022年1月报价：银星 770美元/吨；明星 605美元/吨；金星 780美元/吨。
• 美元汇率底部震荡，纸浆期价震荡上行。

3. 上期所纸浆期现走势

• 纸浆期价与现货走势同步，但基差有所扩大。

4. 上期所纸浆跨期价差

• SP2205-SP2201价差走弱，建议 空05多01 操作。

5. 纸浆内外盘价差

• 内外盘价差为 1092.94元/吨，进口价差小幅回升。

6. 上期所纸浆仓单

• 截止1月6日，上海期货交易所纸浆仓单为 468360吨，较上周小幅提升。

7. 全球木浆库存

• 全球生产商木浆库存天数环比持平。
• 欧洲港口纸浆库存由10月末的115.35万吨增至117.79万吨，环比增加 2.12%，同比减少 20.95%。

8. 国内纸浆进口情况

• 2021年11月中国进口量为 265万吨，环比增加 17.78%。

9. 国内港口库存

• 国内主港纸浆港口库存 环比下降，但整体仍处于较高水平。

10. 下游状况

• 白卡纸：出厂价与上周持平，同比下跌 16.90%。
• 铜版纸：出厂价较上周持平，同比下跌 0.19%。
• 白板纸：250g地龙级别白板纸含税均价 4870元/吨，环比持平，同比下跌 2.01%。
• 双胶纸：70g双胶纸企业含税均价 5585元/吨，环比下降 0.42%。

关键信息

• 纸浆期货本周上涨，主要受供给端扰动影响。
• 现货价格整体上涨，但漂针阔价差收窄。
• 国内港口库存环比下降，但整体库存仍较高。
• 下游需求疲软，纸厂开工率较低，对价格形成压制。
• 技术面显示SP2205合约KDJ指标处于超买区间，后市波动可能加剧。
• 建议投资者关注多空因素变化，适时调整仓位。

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