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市场研报总结：沪铜期货周报 2022年1月7日

核心内容概览

本报告聚焦于2022年1月7日沪铜期货市场情况，分析了当前铜价走势、库存变化、多空因素以及技术面信号，为投资者提供市场策略建议。

一、周度数据概览

• 期货价格周内下跌，现货价格也小幅下滑，但基差显著回升。
• 前20名净持仓由净空转为净空减少，显示市场多空力量有所变化。
• 库存数据表明，国内库存持续下降，市场呈现供应偏紧局面。

二、多空因素分析

利多因素

1. 美国失业金数据：初请失业金人数高于预期，但处于50年来的低点，显示劳动力市场相对稳定。
2. 铜矿供应改善：上游铜矿供应较前期有所增长，缓解了部分供应压力。
3. 国内库存去化：尽管下游消费平平，但国内库存持续下降，支撑铜价。

利空因素

1. 全球疫情加剧：奥密克戎毒株持续传播，新增确诊病例激增，市场担忧情绪升温。
2. 美联储政策：会议纪要显示，FOMC可能提前加息、加快缩表速度，美元指数受到支撑，对铜价形成压力。
3. 精炼铜产量有限：年底未出现赶产动作，精炼铜产量增长有限。
4. 冷料供应紧张：冷料供应紧张，叠加硫酸价格回落，炼厂生产压力增大。

三、市场展望与操作建议

• 价格走势：预计铜价下周将下探后回升，市场担忧情绪仍存，但库存去化带来支撑。
• 技术分析：沪铜2202合约周度呈现下影阴线，关注68500元/吨支撑位。
• 操作策略：建议在68500-70500元/吨区间操作，止损各800元/吨。

四、相关市场数据与图表分析

• 铜期现价格走势：图1显示铜期货与现货价格走势，期货价格略高于现货。
• 铜价基差走势：图2显示基差由负转正，表明期货价格贴水收窄。
• 中国铜冶炼加工费：图3显示TC为62美元/干吨，RC为6.2美分/磅，显示冶炼成本相对稳定。
• 精炼铜进口利润：图4显示进口利润为-510元/吨，表明进口铜成本较高。
• 精废价差：图5显示精废价差为2207元/吨，显示精铜价格仍高于废铜。
• SHF阴极铜库存：图6显示库存为38182吨，图7显示库存季节性分析，库存处于较低水平。
• LME铜库存及注销仓单：图8显示LME铜库存为85950吨，注销仓单为5425吨，显示市场流动性较好。
• COMEX铜库存走势：图9显示COMEX铜库存为71930吨，库存变化趋势平稳。
• 沪铜与沪铝比价：图10显示当前比价为3.29，沪铜与沪锌比价为2.84，显示铜与其他金属价格关系稳定。

五、关键信息

• 库存变化：国内电解铜库存持续下降，LME库存处于低位，市场供应偏紧。
• 政策影响：美联储政策倾向紧缩，美元指数走强，对铜价形成压制。
• 基本面支撑：冷料供应紧张、硫酸价格回落、精炼铜产量增长有限，对铜价形成支撑。
• 操作建议：建议投资者关注68500元/吨支撑位，区间操作，设置合理止损。

六、联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

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