20230827-中财期货-纸浆投资策略周报_欧洲港口天数偏高_纸浆区间震荡_12页_1mb

纸浆投资策略周报总结（2023年8月）

• 市场概况：纸浆期货主力合约先稳后涨，现货价格震荡， import需求影响显著。
• 供应端：
  • 港口库存高企：主流港口库存约1981万吨，同比累库，出货放缓。
  • 进口数据：7月进口量环比下降25%，累计进口量大幅增加。
  • 全球事件：欧洲工厂关闭、裁员事件影响供应，进口窗口部分关闭。
• 需求端：
  • 下游需求稳定：原纸提涨但采购积极性有限，生活用纸和纸企开工提升。
  • 产能利用率：白卡纸产能利用率上升，化机浆和本色浆进口恢复。
• 价格分析：
  • 针叶浆和阔叶浆价格走高，期货基差变化，进口利润压缩。
  • 不同纸浆类型：针叶浆进口窗口关闭，阔叶浆货源紧俏，本色浆进口利润修复。
• 库存与进口：
  • 库存天数：欧洲库存天数企稳，但变化不明显。
  • 全球供需：供应紧张与需求增长矛盾，价格支撑有限。
• 投资建议：短期纸浆价格持稳为主，需关注库存变化和全球供应动态，建议谨慎操作。