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纸浆期货周报分析总结

会议时间： 2024年6月16日
报告摘要：

本周纸浆市场整体呈弱势震荡态势，主要受需求不足与高库存拖累。供应方面，进口量下降399万吨，外盘价格高位运行；需求方面，原纸厂家终端订单有限，开工率偏低，成品纸利润部分上升但整体需求疲软。港口及期货库存小幅波动，但主要港口库存维持在年内中位水平。

市场观点

• 供需动态：
  供应端，进口量下降，外盘价格高位运行，成本支撑较强。需求端，下游原纸厂家终端订单跟进有限，市场成交以刚需低价为主，纸厂采购积极性一般。总体呈现供强需弱格局。

• 价格走势：
  本周针叶浆和阔叶浆价格环比小幅下降，市场成交偏弱，进口利润维持紧平衡。外盘报价延续上行趋势，但国内终端需求疲软，国内价格承压。

下游分析

• 造纸行业：
  白卡纸、双胶纸、铜版纸、生活用纸产量均有下降或趋稳；双胶纸利润环比大幅上升，主要受益于浆价下调；铜版纸行业供需相对平衡，需求疲软，贸易商出货节奏偏慢；生活用纸产量缩减，部分企业减产或转向半木浆生产。

• 库存及价格：
  下游行业库存维持高位，部分厂家开工不足；成品库存可用天数同比下降；市场价格整体平稳，白卡纸价格小幅上涨，其他品种如双胶纸则维持持稳，生活用纸需求转淡。

趋势展望

• 需求方面： 终端需求恢复仍显不足，采购积极性不高。
• 供应方面： 可研开工率持续低位，进口量下降，库存因港口累库压力略有上升。
• 大致区间判断： 未来一个月纸浆运行区间参考【5800，6300】元/吨。

风险提示

需求缓慢恢复、进口供应变化、浆价波动可能导致市场节奏变化，建议关注下游采购需求以及港口库存变化情况。

免责声明： 本报告所有观点仅供参考，并且不构成任何形式投资建议，投资者据此操作，风险自负。

报告来源： 隆众资讯、Wind、彭博、广发期货发展研究中心