20151106-龙柏信息-证券内参_11页_384kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档围绕中国股市年底行情的“幺蛾子”现象展开，结合历史数据与当前市场环境，分析券商板块可能在年底出现逆袭。同时，文档还涉及多个行业和市场的动态，包括A股与美股的业绩表现、国家电网的战略布局、同方国芯的大规模定增、阿里巴巴与新浪的潜在收购传闻，以及徐翔案对市场的影响。此外，还提及了中国煤炭行业面临的转型压力和“十三五”规划中的煤控目标。
一、券商板块年底逆袭现象分析
主要观点
- 历史规律：过去三年（2012-2014年）的年底均出现券商等传统板块的逆袭。
- 催化因素：
- 行业收益差距拉大：TMT等新兴行业涨幅显著，而券商板块表现低迷，具备逆袭可能。
- 机构配置低：券商板块在基金持仓中处于历史低位，机构有动力进行配置调整。
- 政策与市场因素：配资清理、降息等政策利好，以及市场风格转向大盘股，为券商提供了反弹契机。
关键信息
- 券商板块年初至今跌幅达38.9%，估值处于历史低位，P/B降至2倍左右。
- 国家队救市后市场干预减少，杠杆交易回升，成交量企稳，散户推动上涨。
- 有分析认为，券商板块的反弹可能带动整个市场风格转向价值投资。
二、A股与美股业绩表现
主要观点
- A股：市场风格向大盘股转移，科技、金融、工业板块领涨，但公共事业及能源板块涨幅较弱。
- 美股：今年财报季表现糟糕，标普500指数公司利润平均下滑3.1%，创2009年以来最差表现。
- 欧洲市场：与中美市场形成鲜明对比，欧洲企业盈利预计大幅增长。
关键信息
- 2015年三季报显示，A股上市公司整体净利润增速大幅回落，接近0增长，剔除金融石油石化后，净利润增速首次转负。
- 美股能源行业每股收益暴跌54%，原材料行业利润下滑15%，但电信和非必需品消费行业表现较好。
- 欧洲企业盈利增长预计为10%，成为全球唯一盈利预期向好的地区。
三、国家电网推进全国电网一体化
主要观点
- 国家电网计划在2025年实现全国电网同步互联，构建全球能源互联网。
- 目的是优化能源资源配置，解决中西部地区弃风弃光问题，同时满足东部地区用电需求。
关键信息
- 2020年将形成东、西两大电网，2025年实现全国同步电网。
- 特高压输电技术可实现5000千米以上的输电距离，提升能源利用效率。
- 电网互联有助于清洁能源的高效消纳，推动能源结构转型。
四、同方国芯大额定增
主要观点
- 同方国芯拟募资800亿元，为A股历史上最大定增，主要用于集成电路业务。
- 公司通过定增将提升资本实力和行业竞争力，同时进行产业链上下游并购。
关键信息
- 定增价格为27.04元/股，发行对象包括西藏紫光国芯、员工持股计划等。
- 募资中600亿元用于建设存储芯片工厂，37.9亿元用于收购台湾力成25%股权。
- 公司计划在境外寻找上下游标的，进一步拓展集成电路产业链。
五、阿里巴巴与新浪的收购传闻
主要观点
- 阿里巴巴与新浪正在洽购事宜，可能涉及新浪整体出售。
- 新浪内容资源可为阿里巴巴“智慧城市”战略提供流量支持。
关键信息
- 新浪员工透露，内容工作与阿里巴巴业务相关，可能涉及合作或收购。
- 新浪已停止社会招聘，启动业务整合，市场猜测其为寻求出售。
- 阿里巴巴曾投资多家媒体平台，包括虎嗅网、光线传媒等。
六、徐翔案与市场影响
主要观点
- 徐翔因涉嫌内幕交易被拘，其“涨停板敢死队”曾是资本市场的传奇。
- 徐翔的成功依赖内幕交易，而非基本面或政策分析，其行为具有违法性。
关键信息
- 徐翔曾承诺河南富商一年赚5亿，只需配合发布公告，揭示其操纵市场的手段。
- 徐翔的基金在2015年回报率高达200%，远超市场平均水平。
- 徐翔案反映了中国资本市场中非法操作的风险与后果，警示投资者合规经营。
七、中国煤炭行业“十三五”规划
主要观点
- 煤炭行业面临转型压力，预计“十三五”期间将有大量煤企退出市场。
- 控制煤炭消费总量是政策重点，非化石能源占比将逐步提高。
关键信息
- 2020年煤炭消费总量控制在38亿吨以内，比重降至57.4%。
- 煤炭消费占比需从2014年的66%下降至60%以下。
- 煤炭行业需提升效益，提高集中度，推动行业转型。
八、市场风格转变与政策预期
主要观点
- 中国股市在经历股灾后，市场风格逐渐向价值投资转变。
- 政策层面的改革预期、降息、金融创新重启等因素可能推动市场反弹。
关键信息
- 上证指数反弹21%，进入技术性牛市。
- 政府可能进一步推出刺激政策，推动市场情绪回暖。
- 金融股上涨引发投资者对牛市的期待，但市场仍存在不确定性。
九、市场风险与监管
主要观点
- 市场中存在大量投机行为，如徐翔案所示，监管趋严。
- 金融创新重启与政策调控对市场具有深远影响。
关键信息
- 股灾后金融监管加强，金融创新停滞，市场进入平稳期。
- 政策调控与监管加强是市场风格转变的重要背景。
十、市场展望
主要观点
- 券商板块可能成为年底行情的“幺蛾子”，具备逆袭潜力。
- 未来市场走势取决于政策、业绩及投资者情绪。
- 清洁能源与电网一体化将推动能源行业结构性调整。
关键信息
- 券商板块估值低，业绩弹性大，是年底行情的重要候选。
- 金融股上涨可能带动市场整体回暖，但需警惕短期获利了结风险。
- 中国能源结构正在向清洁化、智能化方向转变，电网改革是关键一环。
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