20250909-华源证券-北交所科技成长产业跟踪第四十二期_国家新一轮光通信网络建设带来发展机遇_蘅东光拟登陆北交所_21页_2mb

证券分析师报告总结：光通信与北交所科技成长产业分析

核心内容概览

光通信行业发展现状与趋势

光通信作为通信行业主流通信方式之一，广泛应用于数据中心、电信网络、光纤宽带、汽车电子和工业制造等领域。其相较于传统电信号传输模式，具有更大的传输带宽及传输容量、更低的传输损耗、更强的抗电磁干扰能力和更高的传输质量。

国内光通信企业如华为、中兴、烽火通信等已走向国际市场并位居前列。光通信产业链由光/电芯片、光器件、光模块、光纤光缆等组成，其中光器件分为有源光器件和无源光器件。无源光器件如光纤连接器、光隔离器等，无需能源驱动即可发挥功效。

2024年中国光电子元器件产量达18,480亿只，同比增长28.51%。预计2025年产量将突破20,000亿只。光芯片和光模块市场分别达到151.56亿元和606亿元，同比增长10.13%和12.22%。光芯片市场规模预计在2025年增长至159.14亿元，光模块市场规模或接近700亿元。

中国光通信行业已走过早期探索、技术突破、快速发展和全球化布局四个阶段，具备较强的产业基础和技术积累。然而，高端技术仍与国际领先水平存在差距。

蔚东光公司业务与财务表现

蔚东光专注于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务。主要产品涵盖光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等。

2024年，蔚东光营业收入达13.15亿元，同比增长114.40%；归母净利润达14,758万元，同比增长128.71%；销售毛利率达26.74%。2025年H1，营业收入达10.21亿元，同比增长105.84%；归母净利润达14,281万元，同比增长170.72%；毛利率达27.17%。

北交所科技成长股表现

截至2025年9月5日，北交所科技成长股股价涨跌幅中值为4.74%，上涨公司达114家，占比76%。涨跌幅前五的公司包括天宏锂电（+78.80%）、力佳科技（+54.41%）、泓禧科技（+42.34%）、华洋赛车（+37.80%）、恒进感应（+27.83%）。

北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.79%、-0.81%、-5.42%、+2.35%。

各行业表现分析

电子设备产业

• 市盈率TTM中值由61.9X升至65.7X。

• 100X区间内的企业数量增至14家。

• 总市值升至1579.5亿元，市值中值升至25.9亿元。
• 市值涨跌幅前三甲为泓禧科技（+42.34%）、武汉蓝电（+19.77%）、海希通讯（+15.18%）。

机械设备产业

• 市盈率TTM中值由61.7X升至64.1X。

• 100X区间内的企业数量增至12家。

• 总市值升至1282.8亿元，市值中值升至25.7亿元。
• 市值涨跌幅前三甲为恒进感应（+27.83%）、美心翼申（+16.06%）、丰安股份（+15.50%）。

信息技术产业

• 市盈率TTM中值由75.8X升至78.8X。
• 各区间内的企业数量不变。
• 总市值降至973.8亿元，市值中值升至28.3亿元。
• 市值涨跌幅前三甲为乐创技术（+13.77%）、殷图网联（+10.20%）、科达自控（+10.11%）。

汽车产业

• 市盈率TTM中值由35.6X升至40.4X。

• 100X区间内的企业数量增至3家。

• 总市值升至618.1亿元，市值中值升至23.9亿元。
• 市值涨跌幅前三甲为华洋赛车（+37.80%）、天铭科技（+21.73%）、同心传动（+13.03%）。

新能源产业

• 市盈率TTM中值由35.6X升至44.6X。

• 100X区间内的企业数量增至4家。

• 总市值升至652.5亿元，市值中值升至31.6亿元。
• 市值涨跌幅前三甲为天宏锂电（+78.80%）、力佳科技（+54.41%）、艾能聚（+22.37%）。

重要公告

• 长虹能源：拟调整对泰国孙公司的出资方案，增资后注册资本由7.3亿泰铢增至11.3亿泰铢，折合人民币约1.01亿元。
• 创远信科：与中建材凯盛机器人及深圳优策管理咨询签署《战略意向合作协议》，合作内容涵盖测试解决方案、机器人产品及6G与“6G+AI”技术研究。
• 威贸电子：与上海图灵智造机器人签署《战略合作协议》，合作聚焦于具身智能核心部件研发及智能工厂升级。
• 浩淼科技：获得一项《发明专利证书》，专利名称为“一种大流量多功能排烟装置”。
• 舜宇精工：其子公司获得“一种AGV设备的同步控制方法、系统、智能终端及存储介质”的《发明专利证书》。
• 鼎佳精密：拟向越南鼎佳追加投资260万美元，总投资额达460万美元。
• 卓兆点胶：以1643万元现金购买26666.67平方米土地使用权。
• 视声智能：获得“一种基于KNX的家居设备局域网配置方法及装置”的《发明专利证书》。

主要观点

• 光通信行业：随着国家新一轮光通信网络建设的推进，国内光通信行业迎来发展机遇，尤其在数据中心、电信网络等领域。
• 光器件行业：2024年中国光电子元器件产量增长显著，光芯片与光模块市场持续扩张，国产替代加速。
• 蔚东光：作为无源光器件制造商，业绩表现亮眼，显示其在行业中的竞争力和成长性。
• 北交所科技成长股：整体表现积极，多数企业上涨，部分企业涨幅显著，反映市场对科技成长产业的乐观预期。
• 行业分化：不同行业表现差异明显，新能源、电子设备、机械设备等产业估值和市值均有所上升，信息技术产业市值略有下降。

关键信息

• 光通信技术具有高带宽、低损耗、抗干扰等优势，应用广泛。
• 中国光电子器件行业在产量和市场增长方面表现强劲，但高端技术仍需突破。
• 北交所科技成长股整体表现积极，市场情绪乐观。
• 多家公司获得发明专利，显示其在技术创新和知识产权保护方面的努力。
• 各行业市盈率和市值变化反映市场对不同领域的关注度和投资热情。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：可能影响整体市场表现。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
• 资料统计误差风险：数据来源可能存在误差，影响分析结果。

投资评级说明

• 投资评级基于6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅。
• 行业评级基于行业股票指数相对于市场基准指数的表现。

结论

光通信行业正处于快速发展阶段，尤其在5G、云计算和物联网等新兴技术的推动下，市场需求持续增长。蔚东光作为无源光器件制造商，业绩表现突出，显示其在行业中的重要地位。北交所科技成长股整体表现积极，各行业估值和市值均有提升，反映出市场对科技成长产业的看好。然而，投资者需注意宏观经济变动、市场竞争及数据统计误差等风险。