20170320-万联证券-研究所策略周刊第9期_震荡仍将持续_个股机会仍在_29页_1mb

报告摘要

市场策略总结

核心内容

2017年3月16日至20日期间，A股市场整体呈现震荡整理走势。权重板块表现相对较弱，而部分成长股和题材股仍较为活跃。市场短期将继续震荡，但受一季度经济超预期回升及部分资金回流影响，反弹行情仍未结束。

主要观点

市场情绪：市场逼近前期高点，成长类个股反弹幅度较大，市场分歧加大，情绪偏向谨慎。
政策影响：监管层仍期望市场稳定，证监会对重组和IPO的审查趋严，有助于提升上市公司质量。
经济基本面：1-2月经济增速略超预期，特别是房地产投资和出口增长，对相关行业形成利好。
货币政策：为对冲美联储加息影响，央行上调逆回购利率，但货币政策整体偏紧，市场利率中枢上行将成为常态。

关键信息

上证指数上涨0.77%，深成指上涨0.62%，创业板指微跌0.02%。
央行通过上调逆回购利率和MLF操作利率，对冲美联储加息，但未来可能实施紧缩政策。
美联储宣布加息25个基点，预计2017年将加息3-4次，2018年加息2次左右。
金砖国家财长和央行行长会召开，周小川指出中国经济增长前景改善，但需关注杠杆率和汇率风险。

行业及重点公司总结

化工行业

市场回顾：上周化工行业指数上涨0.51%，跑输沪深300指数。磷化工及磷酸盐、民爆用品等产品涨幅较大，而其他纤维、合成革等产品跌幅较大。
行业动态：
- 纯MDI价格大幅上涨，但原料纯苯价格下跌，成本支撑不足。
- 全球首套煤基乙醇工业示范项目投产，具有战略意义。
- 中国石化与沙特基础工业公司签署战略合作协议，拓展海外市场。
公司动态：
- 金禾实业2016年净利增长157.15%，2017年一季度预期增长30%-45%。
- 传化智联收购美高华颐60%股权，丰富纺织化学品产品线。
行业策略：关注年报超预期个股，特别是业绩改善明显、估值较低的品种。长期看好电子化学品和新材料。

有色金属行业

市场回顾：上周有色金属行业指数上涨1.89%，跑赢沪深300指数。稀土和磁材板块表现突出。
行业动态：
- 稀土和磁材板块因需求回暖和政策影响成为市场热点。
- 伊朗签订10亿美元协议开发Mehdiabad锌矿，预计四年后投产。
- 云南普朗铜矿正式投产，为云铜集团带来产能提升。
公司动态：
- 翔鹭钨业、盛和资源等个股涨幅较大，而焦作万方、贵研铂业等下跌。
- 三花智控净利润同比增长41.56%，业务结构优化。
行业策略：关注稀土和磁材板块，尤其是与新能源汽车产业链相关的个股。年报期间关注低估值的行业龙头。

医药行业

市场回顾：上周医药行业指数上涨0.91%，跑赢沪深300指数。中药和化学制剂板块涨幅较大。
行业动态：
- 国家药审中心推进优先审评审批制度，有利于创新药和首仿药上市。
- 《国家食品药品监督管理总局关于调整进口药品注册管理有关事项的决定（征求意见稿）》发布，缩短海外创新药进入中国市场时间。
- 明星片酬上涨影响影视质量，业内呼吁遏制天价片酬。
公司动态：
- 白云山、贵州百灵、佛慈制药等公司发布年报，净利润增长显著。
- 中文在线投资1.1亿元参与电视剧《凰权》制作，推动IP开发。
行业策略：关注临床CRO相关标的，以及品牌中成药和优质仿制药。年报期间关注低估值且业绩增长的个股。

机械行业

市场回顾：上周机械行业指数上涨1.02%，跑赢沪深300指数。工程机械和核电设备板块表现较好。
行业动态：
- 中国工程机械行业数据回暖，二月挖掘机销量同比增长297.65%，创历史新高。
- 四川省启动农机装备发展行动，目标2020年综合机械化率63%。
公司动态：
- 东音股份净利润增长22.71%，高送转公告。
- 三花智控净利润增长41.56%，业务结构优化。
- 天桥起重净利润增长30.91%，高送转公告。
行业策略：看好工程机械板块，受益于政策和销售数据。同时关注核电设备板块，预计随着新建项目审批，将带来业绩增长。关注高送转个股的短期机会。

传媒行业

市场回顾：上周传媒行业指数上涨0.28%，跑赢沪深300指数。板块内部分个股表现突出。
行业动态：
- 阿里影业与中影数字巨幕合作，计划三年内建设20家影院。
- 中文在线投资电视剧《凰权》，推动IP深度开发。
- 明星片酬过高影响影视质量，业内呼吁遏制天价片酬。
公司动态：
- 中文传媒与动视暴雪合作，获得《使命召唤》IP授权。
- 中国电影设立并购基金，拓展影院投资渠道。
- 东方网络收购水木动画，推进动漫和VR布局。
- 升华拜克完成炎龙科技100%股权收购。
行业策略：关注低估值且业绩高增长的标的。推荐传媒龙头白马股、次新股、网生内容及国企改革相关个股。

汽车行业

市场回顾：上周汽车行业指数上涨0.32%，跑输沪深300指数。零部件板块表现较好。
行业动态：
- 车市承压，但结构性机会仍存在，如新能源汽车产业链。
行业策略：关注结构性机会，特别是新能源汽车相关领域，以及具备成长潜力的次新股。

总结

整体来看，2017年3月上旬市场呈现震荡整理，但部分成长股和题材股活跃。在政策趋严和经济基本面改善的背景下，市场估值重估趋势明显。各行业表现不一，化工、有色金属、医药、机械和传媒行业均有亮点，其中化工和有色金属板块因价格波动和政策影响较为突出。汽车行业结构性机会为主。投资者可关注年报超预期个股、低估值高增长标的及政策受益板块，以把握市场反弹行情。

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