2024-02-20-国家经济社会研究院-2023年秋季英国经济展望_88页_13mb

英国经济展望 - 2023年秋季总结

核心内容

英国国家研究所（NIESR）发布的2023年秋季经济展望，主要分析了英国当前的宏观经济形势、政策趋势、关键风险以及家庭和区域经济的前景。报告指出，尽管英国经济在2022年经历了一段困难时期，但目前仍处于低迷增长状态，并且面临持续的通货膨胀压力和政策不确定性。

主要观点

• 经济增长乏力：预计2023年GDP增长为0.6%，2024年为0.5%。由于货币政策紧缩、财政政策制约和国际形势严峻，经济收缩的下行风险仍然很大。
• 通货膨胀：2023年9月CPI通胀率为6.7%，预计将在2024年第一季度降至5.1%，并在2025年底接近2%的目标。然而，工资通胀可能仍高于价格通胀，从而影响实际收入。
• 货币政策：英格兰银行货币政策委员会（MPC）认为利率已达到5.25%的峰值，预计将在2024年底开始下降，并在2025年稳定在3%至3.5%之间。尽管通胀下降，MPC仍将保持谨慎，不会过早降息。
• 财政政策：当前的财政规则限制了政府减税的空间，而公共投资则被鼓励增加，特别是在基础设施和住房方面。公共部门净债务占GDP的比例预计将在2026-27财年降至90%以下，符合财政规则。
• 家庭和区域经济：收入最低的家庭在2023-24年消费增长预计为5-6%，而贫困人口预计在2024年底降至约110万，其中伦敦的贫困人口最多。此外，伦敦的生产率悖论（高生产率但增长缓慢）需要跨层级的协调政策解决。

关键信息

GDP增长预测

通货膨胀预测

财政指标

人口与劳动力市场

• 劳动力参与率：预计在2028年中恢复至疫情前水平（约63.5%）。
• 失业率：预计将在2025年第三季度达到自然失业率（约5%）。
• 不活跃率：主要由长期疾病导致，尤其是抑郁和焦虑，预计将持续增加。

家庭与地区经济

• 家庭收入：实际家庭收入在2023年增长，但2022年最贫穷人群的实际工资下降最大。
• 贫困率：预计到2024年底贫困人口将减少至约110万，其中30万为儿童。
• 房价：预计到2025年第二季度，房价将下跌约6.5%，导致约50,000个家庭陷入负资产。

关键风险

• 经济下行风险：货币政策紧缩对需求的影响可能比预期更大，全球金融状况进一步收紧可能限制信贷供应。
• 地缘政治风险：乌克兰战争升级或中东冲突扩大可能导致能源价格上涨，从而影响通货膨胀和经济增长。
• 财政与货币政策的协调：当前财政政策仍以紧缩为主，而货币政策尚未完全转向，需要更协调的财政货币组合以促进经济复苏。

结论

NIESR认为，英国经济仍面临增长乏力、高通胀和政策不确定性等多重挑战。尽管有迹象表明通胀正在下降，但工资通胀仍可能高于价格通胀，且实际收入尚未恢复至疫情前水平。为避免长期停滞，政府需要采取更具扩张性的财政政策，增加公共投资，并推动供给侧改革。此外，解决伦敦的生产率悖论和提高家庭与地区的福祉，需要跨层级的协调政策和更有效的投资方案。