20240806-国金证券-华利集团-300979.SZ-业绩位于预告上限_收入持续领跑行业_4页_1mb

公司业绩简评

2024年8月5日，公司披露上半年业绩快报，实现营收11472亿元，同比增长245.45%；归母净利润1878亿元，同比增长290.4%。其中，第二季度营收6707亿元，同比增长20.8%，归母净利润1091亿元，同比增长11.9%，符合此前盈利预告区间。

经营分析

1. 量价齐升，毛利率提升
   单季销量同比增长196%，ASP（平均售价）同比提升1%，主要得益于新客户合作及市场份额提升。同时，毛利率提升推动净利率同比提升0.57%，达到16.37%。

2. 下游需求旺盛
   核心客户Deckers上调2025财年收入指引，预期全年增长10%，其中Hoka品牌预计增长20%，UGG增长中位数。公司订单稳健，产能扩张持续推进。

盈利预测与估值

预测2024-2026年营业收入为2408亿、2779亿、3178亿元，归母净利润预计389亿、450亿、515亿元。对应PE分别为16.78倍、14.49倍、12.67倍，维持“买入”评级。

风险提示

人民币汇率波动、海外需求减弱、税率提升等可能影响业绩。

公司基本情况与财务指标

营收和净利润持续高增长，摊薄每股收益与ROE保持稳定，偿债能力强。

总结

公司经营稳健，下游需求旺盛，盈利增长可持续，被机构高度看好，投资建议为“买入”。