20221031-东海证券-汽车行业周报_三季报披露完毕_新能源汽车产业链高景气_13页_891kb

行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现不佳，沪深300指数下跌5.39%，汽车板块下跌4.07%，在31个行业中排名13。行业数据和上市公司公告显示，新能源汽车产业链保持高景气，而传统整车及零部件企业面临一定压力。

主要观点

1. 乘用车板块表现强劲

• 营收与利润：乘用车板块22Q3实现营收4433.50亿元，同比增长37%，环比增长46%；归母净利润150.06亿元，同比增长44%，环比增长49%。
• 增长亮点：比亚迪、广汽、长城等主要车企业绩显著增长，其中比亚迪和长城受益于产品结构优化，毛利率分别提升4.57%和2.68%。
• 挑战：长安因限电、减值等因素短期业绩承压；上汽投资收益下降拖累整体表现，合资品牌盈利尚未恢复。

2. 商用车板块承压与减亏

• 重卡：商用载货车板块营收同比下降24%，归母净利润亏损扩大，毛利率下降1.07%。
• 客车：商用载客车板块营收同比下降2%，但归母净利润减亏，毛利率提升3.37%和4.87%。
• 企业表现：宇通和金龙分别实现营收和利润的显著增长，表明客车市场正在逐步恢复。

3. 汽车零部件板块持续增长

• 营收与利润：零部件板块22Q3实现营收2833.10亿元，同比增长22%，环比增长18%；归母净利润141.10亿元，同比增长46%，环比增长30%。
• 毛利率：毛利率为16.52%，同比略有下降，但环比有所修复。
• 增长驱动：电动化和智能化零部件如轻量化铝合金铸件、智能驾驶、智能座舱、线控制动等需求上升，传统零部件供应商如比亚迪、新势力等也受益显著。
• 成本压力缓解：部分原材料价格环比回落，减轻了零部件企业的成本负担。

4. 汽车服务板块盈利下滑

• 营收与利润：汽车服务板块22Q3实现营收740.96亿元，同比增长4%，环比增长22%；归母净利润3.54亿元，同比下降70%，环比下降60%。
• 毛利率：毛利率为7.89%，同比下降1.50%，环比下降1.66%。
• 行业分化：部分企业如广汇、国机、庞大等营收表现分化，但整体盈利水平下降。

5. 摩托车及其他板块增长显著

• 营收与利润：摩托车及其他板块22Q3实现营收253.53亿元，同比增长30%，环比增长21%；归母净利润19.00亿元，同比增长81%，环比增长37%。
• 企业表现：春风动力、爱玛科技、新日股份、钱江摩托等企业营收和利润均实现大幅增长，显示摩托车市场持续回暖。

关键信息

上市公司公告亮点

• 威孚高科：与国际新能源汽车企业达成合作，拓展高端电驱零件业务。
• 常熟汽饰、均胜电子、精锻科技、文灿股份、星宇股份、伯特利、科博达、广汽集团、华阳集团、拓普集团、爱柯迪：均实现营收和利润的显著增长，部分企业扭亏为盈。
• 比亚迪：第三季度营收和净利润均大幅增长，同比增长分别为115.59%和350.26%。
• 新泉股份：营收和净利润同比增长显著，分别达90.39%和163.33%。
• 立中集团：计划扩大产能，投资建设新能源汽车零部件基地。

行业动态

• 重庆政策：计划到2025年建设智能网联新能源汽车零部件供应链体系，目标引入300家企业，推动500家传统企业转型。
• 埃安成立因湃电池科技：完成电池自研资产产业化建设，实现能源生态闭环布局。
• 特斯拉降价：Model 3和Model Y降价1.4万至3.7万元，影响市场竞争格局。
• 吉利新能源商用车融资：远程完成超3亿美元首轮融资，用于研发投入和市场生态建设。
• 吉利分拆极氪：计划将极氪独立上市，强化电动车业务布局。
• 大众电动化战略：2033年起在欧洲仅生产电动汽车，2026年前推出10款新电动车型。
• 采埃孚分拆被动安全事业部：计划2023年底成立独立公司，聚焦乘客保护系统业务。
• 欧盟禁售燃油车：2035年起禁止销售新燃油车，推动行业向新能源转型。

风险提示

1. 宏观经济波动：汽车作为非必需消费品，受宏观经济影响较大。
2. 行业政策变动：新能源汽车相关补贴、牌照等政策变化可能影响市场需求。
3. 销量不及预期：行业竞争加剧，销量表现分化可能影响零部件企业业绩。
4. 原材料价格波动：钢材、铝锭、塑料等原材料价格波动可能影响企业成本。
5. 汇率波动：部分企业出口比例较高，汇率波动可能影响盈利情况。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空分别对应未来6个月内上证综指的不同变动范围。
• 行业指数评级：超配、标配、低配分别对应行业指数与上证指数的相对表现。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应未来6个月内股价的相对变动范围。

分析师声明与免责声明

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