20210704-山西证券-2021年第24期_指数周度调整_不改中期震荡向上走势_12页_949kb

市场分析与投资建议总结

核心内容概述

本周A股市场整体震荡调整，周五出现大幅下跌，成交量有所收缩。从6月市场走势来看，一致盈利预期数据在中旬上调后趋于平稳，创业板和科创板上调幅度较大，市场热度较高且分歧较小。热门板块轮动明显，科技和消费等高景气主线板块有望吸引存量和增量资金。中长期来看，建议投资者关注消费、科技成长、碳中和、新基建等方向，同时配置稳健底仓品种如大金融和公用事业。

主要观点

市场走势回顾

• 周五（7月2日）A股大幅下跌，上证指数跌1.95%，深证成指跌2.45%，沪深300跌2.84%，创业板指跌3.52%。
• 周内成交量维持在万亿水平，北向资金整体流出。
• 本周电气设备、纺织服装、商业贸易板块涨幅居前；非银金融、采掘、国防军工板块跌幅居前。

经济数据与行业动态

• 6月制造业PMI为50.9，非制造业PMI为53.5，显示制造业保持平稳扩张，非制造业扩张力度有所减弱。
• 部分上市公司发布年中业绩预告，多数预喜，尤其是汽车、医药生物、化工、电气设备、有色金属等行业。
• 国家医保药品目录调整即将进入申报阶段，40个左右创新药或新适应症有望进入医保谈判，推动创新药市场放量。

周度投资建议

• 休闲服务板块：暑期出游恢复明显，旅游需求增长，亲子游为主流，预算提升，免税、酒店等前期受压制行业有望反弹。
• 医药板块：创新药和中药板块仍是重点，政策倾斜和产能替代支撑板块盈利预期，龙头标的估值合理，可继续关注。
• 半导体板块：六月以来表现强势，估值处于合理区间，未来光刻机投产和国产替代逻辑持续，建议关注设备、制造及第三代半导体概念。

关键信息

• 市场热度与波动：成交量中枢高位，隐含波动率低位，市场分歧较小，震荡中缓和上涨趋势明显。

• 资金动向：外资持续净流出，产业资本净减持规模下降，但部分企业如庞大集团、滨江集团、三峡水利净增持。

• 宏观流动性：

  • SHIBOR隔夜利率上升6bp，7天利率下降25bp。
  • 国债逆回购利率波动较大，1天利率上升21bp，7天利率上升106bp。
  • 央行净投放250亿元，流动性环境相对宽松。

• 大类资产表现：整体呈现震荡格局，科技与消费板块表现较好，市场情绪趋于谨慎但未显著恶化。

风险提示

• 外部风险：美联储退出QE预期、美国经济复苏、中美外交关系恶化。
• 内部风险：国内流动性超预期收敛、全球经济重启不力、主要经济体债务风险。

中长期策略方向

结构性机会关注点

• 科技与消费：高景气主线板块，有望持续吸引资金流入。
• 医药与创新药：政策支持、产能替代，龙头标的估值合理。
• 半导体：国产替代逻辑强化，设备、制造、第三代半导体概念值得关注。

数据与图表说明

• 图1：本周大类资产表现
• 图2：Shibor利率走势
• 图3：国债逆回购利率走势
• 图4：央行公开市场操作
• 图5：成交动向
• 图6：场内杠杆资金
• 图7：北向资金情况
• 图8：解禁家数及流通市值
• 图9：IPO融资情况

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%以上
  • 中性：相对市场波动在-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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