海外资管机构月报：9月正收益的美国股票型基金不足1_，ETF月度发行数量创年内新高-20231023-国信证券-16页_2mb

海外资管机构月报总结

核心内容概览

2023年9月，美国公募基金市场整体表现不佳，股票型基金收益中位数为 $-4.8%$，仅不足1%的股票型基金实现正收益。国际股票型基金收益中位数为 $-4%$，债券型基金收益中位数为 $-1.86%$，资产配置型基金收益中位数为 $-3.56%$。美国市场公募基金延续了年初以来资金从主动基金流向被动基金的趋势，主动基金净流出413亿美元，被动基金净流入261亿美元。

主要观点

按资产大类

• 股票型基金：9月收益中位数为 $-4.8%$，表现最差。
• 国际股票型基金：收益中位数为 $-4%$，整体表现弱于美国股票型基金。
• 债券型基金：收益中位数为 $-1.86%$，但表现优于股票型基金。
• 资产配置型基金：收益中位数为 $-3.56%$，整体表现略好于股票型基金。

按细分资产类型

• 美国股票基金：大盘价值、大盘均衡、大盘成长基金收益中位数分别为 $-3.55%$、$-4.65%$、$-5.39%$，其中大盘成长基金年初至今收益中位数达 $20.8%$。
• 国际股票基金：拉丁美洲地区基金年初至今收益中位数达 $13.2%$。
• 债券基金：美国市政债基金表现最差，收益中位数为 $-2.57%$。
• 资产配置基金：进取配置型和目标日期型基金年初至今表现较好，收益中位数分别为 $5.99%$、$5.94%$。

资金流向

• 开放式基金：所有类型基金均出现净流出，其中股票型基金净流出259亿美元，债券型基金净流出148亿美元。
• ETF：股票型和债券型ETF资金净流入较多，分别达252亿和91亿美元，商品型ETF净流出17亿美元。
• 管理模式：主动管理型基金整体净流出413亿美元，被动管理型基金净流入261亿美元。

头部资管机构资金流向

• 开放式基金：仅Fidelity获得资金净流入，American Funds和Vanguard分别净流出76亿和69亿美元。
• ETF：除ProShares外，其余Top10机构均获净流入，其中Vanguard净流入最多，达89亿美元。

关键信息

新发基金情况

• 2023年9月，美国市场共新成立67只基金，其中63只为ETF，4只为开放式基金。
• 新成立ETF数量创年内新高，股票型ETF数量为36只，债券型ETF为22只，资产配置型ETF为5只。
• 截至9月底，有3只股票型基金、1只债券型基金规模超过5000万美元。

海外资管机构观点

美国宏观经济展望

• Capital Group：预计美联储将缓慢回调利率，但短期内通胀不会达到 $2%$ 目标。中性利率预计在 $3.0%$ 到 $3.5%$ 之间。
• Western Asset：认为通胀水平回落至目标范围，美联储可能只需维持当前利率。
• BlackRock：对长期美国国债持减持态度，认为10年期国债收益率处于16年高位，但市场可能进入中立状态。

中国经济前景

• Fidelity：认为中国AI监管相对宽松，AI应用可能更容易盈利。中国出境旅游复苏，但消费降级趋势明显。
• PIMCO：指出地方债务是潜在风险，提出可能的应对措施，包括债务转为政府债券等。

股票市场观点

• BlackRock：对美国第四季度权益市场持谨慎乐观态度，认为必需消费品和公用事业可能表现更优。
• Capital Group：认为美国股市具有弹性，但当前涨势由少数股票引领。
• Schroders：上调美国股市评级至正面，预计标普500指数将在年底反弹。

附录信息

相关海外资管公司简介

• BlackRock：全球最大的资产管理公司之一，管理资产总额约9.09万亿美元。
• Capital Group：成立于1931年，管理资产规模约2.3万亿美元。
• Fidelity：成立于1946年，管理资产规模约4.2万亿美元。
• LGIM：英国资产管理公司，管理资产规模约1.5万亿美元。
• PIMCO：全球知名债券投资管理公司，管理资产规模约1.8万亿美元。
• Schroders：英国资产管理公司，管理资产总额约7375亿英镑。
• Western Asset：美国资产管理公司，管理资产规模约4021亿美元。

风险提示

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• 风格切换风险。
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• 产品历史业绩不代表未来收益。

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