> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外资管机构月报总结【国信金工】 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月美国公募基金市场的表现、资金流向、产品发行情况以及海外头部资管机构对市场的看法，旨在为投资者提供全面的市场动向分析。 --- ## 一、美国公募基金市场月度收益 - **2026年4月收益表现**： - 美国股票型基金收益中位数为9.32%，优于国际股票型基金（7.02%）、债券型基金（0.69%）和资产配置型基金（5.85%）。 - 不同风格的股票型基金表现差异显著，其中大盘成长风格基金收益最高，达12.49%；大盘价值风格基金收益最低，为6.49%。 - 国际股票型基金中，全球新兴市场基金表现最佳，收益中位数为12.85%；日本基金收益中位数为6.08%，但年初至今收益达11.51%。 - 债券型基金中，新兴市场债券基金表现优于全球债券基金，收益中位数为2.85%。 - 资产配置型基金中，进取配置型基金收益最高，达7.61%；灵活配置型基金表现最好，年初至今收益中位数为6.10%。 --- ## 二、美国非货币基金资金流向 - **按管理方式**： - 主动管理型基金整体净流出32亿美元，被动管理型基金净流入1235亿美元。 - 开放式基金中，主动基金净流出514.11亿美元，被动基金净流入45.06亿美元。 - ETF中，主动ETF净流入482.14亿美元，被动ETF净流入1190.41亿美元。 - **按资产类别**： - 开放式基金中，债券型基金净流入141亿美元，股票型基金净流出531亿美元。 - ETF中，股票型ETF净流入1445亿美元，债券型ETF净流入309亿美元。 - **特别关注**：股票型基金中，开放式基金与ETF资金流向相反，资金流出开放式基金并流入ETF。 --- ## 三、头部资管机构资金净流入 - **开放式基金**： - 美国开放式基金规模Top10资管机构中，Vanguard与Capital Group净流出较多，分别为95亿美元和93亿美元。 - 其他机构如Fidelity Investments、PMCO等有少量净流入。 - **ETF**： - 美国ETF规模Top10资管机构均呈现资金净流入，Vanguard与State Street净流入最多，分别为503亿美元和278亿美元。 - Vanguard 500 Index Fund净流入235.7亿美元，为当月流入规模最高；Roundhill Memory ETF净流入占比达94.73%，为流入比例最高。 --- ## 四、美国公募基金市场新发产品 - 2026年4月，美国市场共新成立61只基金，其中57只为ETF，4只为开放式基金。 - 按资产类别统计： - 股票型基金新成立51只，债券型基金7只，资产配置型基金3只。 - **ETF发行趋势**： - 近12个月ETF新成立数量持续高于开放式基金，显示市场对ETF的偏好上升。 --- ## 五、海外资管机构观点梳理 ### 1. 美国宏观经济展望 - **PIMCO**： - 指出美国通胀数据出现背离，核心PCE走强，而核心CPI相对温和，可能反映AI基建带来的成本压力。 - 预计若油价持续上涨，将对美国GDP增长和核心通胀形成压力，但目前仍认为美国经济具有韧性，有望避免衰退。 - **BlackRock**： - 认为当前宏观环境仍具备增长潜力，但资产估值分化明显。 - 偏好AI驱动的高收益资产，如半导体、数据中心等，同时看好新兴市场股票，因其受益于AI相关盈利上修。 - 强调需关注AI对劳动力市场和资本开支结构的长期影响，建议以耐心配置高收益资产。 - **Capital Group**： - 指出伊朗冲突升级可能引发滞胀风险，即增长放缓而通胀难以回落。 - 认为能源价格是通胀上升的主要渠道，但若地缘冲突不进一步升级，经济仍有望维持增长。 ### 2. 股票市场观点 - **Fidelity International**： - 认为未来股票市场的长期增值机会仍存在，但需从全球范围寻找，而非仅依赖美国科技股。 - 提醒投资者需关注AI对盈利的正面与负面影响，包括劳动力替代和估值重估。 - 建议以基本面分析为核心，有选择性地参与美国股市。 --- ## 六、附录：海外资管公司简介 - **BlackRock**：全球最大资产管理公司之一，专注于股票、债券及多样化投资产品。 - **Capital Group**：美国老牌资管公司，以American Funds系列产品闻名。 - **Fidelity**：全球性金融服务公司，提供多样化投资产品，以创新研究工具著称。 - **LGIM**：英国资管公司，服务范围涵盖养老金、主权财富基金和个人投资者。 - **PIMCO**：全球最大债券投资管理公司，业务涵盖政府债券、公司债券等。 - **Schroders**：英国老牌资管公司，以长期投资和可持续发展理念为核心。 - **Western Asset**：专注债券投资的美国资管公司，管理大量资产。 --- ## 七、风险提示与法律声明 - 报告内容基于历史数据，不构成投资建议。 - 市场环境变动和风格切换可能带来投资风险。 - 报告内容仅面向专业机构投资者，非公开发布平台。 - 使用报告内容前，应参考完整研究报告，注意关键假设、评级、目标价等内容的准确性及时效性。