20161219-东兴证券-基础化工行业2016年12月份第3期周报_推荐农化板块投资机会_27页_991kb

推荐农化板块投资机会总结

核心内容概述

本报告为2016年12月19日发布的基础化工行业周报，主要分析了上周化工行业整体表现及重点产品价格波动情况，并提出了本周的投资策略及重点推荐股票组合。报告指出，农化板块具备良好的投资机会，预计明年农产品价格回升将带动该板块业绩增长，建议关注化肥、农药等细分领域。

主要观点

1. 化工产品价格波动

• 上涨产品：钛精矿（四川攀钢，21.74%）、丙烯酸（浙江卫星，13.00%）、甲醇（华东，11.30%）、丁苯橡胶（华东，10.98%）、锦纶FDY（华东，10.64%）。
• 下跌产品：天然气（NYMEX期货，-8.33%）、PVC（华北电石法，-5.84%）、苯（华东，-3.09%）、TDI（华北，-2.65%）、动力煤（秦皇岛，-2.14%）。

2. 原油及衍生品价格

• WTI原油：上周上涨0.12%，报收于50.9美元/桶。
• 布伦特原油：上周下跌0.57%，报收于54.02美元/桶。
• 天然气：价格下跌8.33%，受供应增加影响。
• 煤炭：动力煤价格下跌2.14%，但整体需求疲软。

3. 化工行业表现

• 上周申万化工指数下跌1.31%，上证指数下跌3.40%，整体市场表现不佳。
• 细分行业中，其他化学原料涨幅最大（9.21%），其他橡胶制品（5.13%）和其他纤维（4.16%）表现较好。
• 炭黑、磷化工及磷酸盐、氟化工及制冷剂跌幅较大。

4. 东兴化工组合表现

• 东兴化工组合下跌0.91%，优于行业指数0.40个百分点。
• 组合中有3只股票实现正收益，其中三友化工和桐昆股份涨幅分别为7.47%和3.31%。

关键信息

1. 农化板块投资机会

• 国内外农产品价格已接近底部，若明年价格回升，农化板块将受益。
• 化肥：
  • 尿素价格因原料煤价上涨、过剩产能退出、化肥用气优惠取消等因素上涨。
  • 磷肥：若明年关税取消，出口将增长，龙头企业限产保价，有利于价格上涨。
  • 复合肥：受益于原料单质肥涨价，行业集中度提升，龙头企业优势明显。
• 农药：
  • 海外农药巨头去库存接近尾声，若农产品价格上涨，将带动需求增长。
  • 环保趋严加速小产能退出，行业集中度提升，龙头受益。

2. 本周重点推荐股票组合

风险提示

• 化工产品价格下滑风险。
• 估值中枢下移的系统性风险。
• 政策推行力度不及预期的风险。

行业评级

• 行业评级：看好。
• 公司评级：根据相对收益表现，分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”四类。

数据来源与图表

• 价格数据来源于Wind、百川资讯、隆众石化网等。
• 报告中包含多个产品价格走势图，涵盖能源类、基础化学品、农化产业、磷化工、氯碱产业、聚氨酯、化纤、塑料橡胶、氟化工、钛产业及其他等。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁博：2007年获得工学硕士学位，有2年化工工程设计经验，2011年加入东兴证券。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2016年加入东兴证券。
• 联系人：杨行远（化学博士）、廖鹏飞（中国石油大学硕士）。

免责声明

• 本报告依据公开信息撰写，对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告仅供东兴证券客户及授权机构使用，未经授权不得使用或传播。
• 投资者据此做出的投资决策与公司及分析师无关。