20230328-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_846kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰撰写，主要分析了RU05合约与其他商品合约之间的对冲比例与策略变动情况，旨在为投资者提供跨品种对冲策略的参考依据。报告涵盖了多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品，并提供了每种商品的对冲比例及策略变动数据。
主要观点
-
对冲策略与波动率
- 跨品种对冲策略可以有效降低价差波动率，通常低于单边头寸波动率，有时甚至同时低于两种对冲商品的波动率。
- 本报告中的对冲比例基于历史价格数据，旨在实现最低价差波动率，每季度更新一次。
-
价差变动分析
- 报告提供了1.00手RU05合约对冲其他合约的价差货值变动数据，展示对冲组合在不同商品上的表现。
- 价差变动δ反映了对冲策略的近期变化，可用于评估策略的稳定性与有效性。
-
对冲比例说明
- 对冲比例为1手RU05合约对冲其他商品的特定手数或吨数，用于构建跨品种对冲头寸。
- 交易单位与对冲手数/吨数在报告中均有详细列出，便于投资者进行实际操作。
关键信息
对冲比例表
| 合约 | 交易单位 | 1手RU05对冲手数 | 1吨RU05对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
对冲策略变动表
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 3月28日 | 3月27日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.64 | -19.42 | 0.78 | 6.50% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -19.63 | -20.14 | 0.52 | 4.32% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.00 | -19.38 | 0.37 | 3.12% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -2.52 | -2.85 | 0.33 | 2.73% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.29 | -9.55 | 0.26 | 2.18% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -32.12 | -32.38 | 0.25 | 2.12% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -2.82 | -3.04 | 0.22 | 1.82% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -26.80 | -26.99 | 0.19 | 1.60% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -15.31 | -15.49 | 0.18 | 1.48% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -22.51 | -22.68 | 0.16 | 1.37% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.97 | -11.05 | 0.08 | 0.71% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 9.78 | 9.71 | 0.06 | 0.54% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -8.18 | -8.22 | 0.03 | 0.29% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -9.58 | -9.60 | 0.03 | 0.22% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -4.79 | -4.82 | 0.02 | 0.19% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.00 | -23.01 | 0.01 | 0.07% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.36 | 0.36 | 0.01 | 0.05% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.07 | -5.03 | -0.04 | -0.34% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -4.54 | -4.49 | -0.06 | -0.46% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.96 | -5.90 | -0.06 | -0.48% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.50 | -3.44 | -0.06 | -0.54% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -5.93 | -5.83 | -0.10 | -0.82% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.83 | -6.73 | -0.10 | -0.86% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.00 | -19.38 | -0.37 | -3.04% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -26.80 | -26.99 | -0.19 | -1.60% |
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -9.95 | -9.50 | -0.45 | -3.77% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -7.38 | -6.93 | -0.45 | -3.74% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -5.51 | -5.15 | -0.36 | -3.04% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -13.22 | -12.80 | -0.43 | -3.58% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -21.76 | -21.47 | -0.29 | -2.41% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -18.81 | -18.61 | -0.20 | -1.69% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -22.51 | -22.68 | -0.16 | -1.37% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -16.60 | -16.28 | -0.32 | -2.72% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -17.34 | -17.08 | -0.25 | -2.12% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -15.08 | -14.59 | -0.49 | -4.12% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -17.52 | -17.32 | -0.20 | -1.66% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -10.58 | -10.25 | -0.32 | -2.72% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -14.41 | -13.93 | -0.48 | -4.02% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.33 | -6.01 | -0.32 | -2.72% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -17.16 | -16.98 | -0.18 | -1.51% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -8.39 | -8.21 | -0.19 | -1.55% |
结论
本报告为投资者提供了基于RU05合约的跨品种对冲比例和策略变动信息，有助于降低投资风险并优化收益。投资者可结合其他相关报告，如《银河期货商品估值和周期报告》及《银河期货商品基差和月差报告》，进行综合决策。报告强调了对冲策略的波动率控制与历史数据的重要性，并提醒投资者注意风险与市场变化，以独立判断为基础进行投资操作。
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