SP08_SP10合约全商品对冲报告-20230525-银河期货-28页_718kb
报告摘要
银河期货SP08~SP10合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货有限公司发布，旨在为投资者提供基于SP08、SP09、SP10合约的跨品种对冲比例与策略变动分析。报告涵盖了多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品，并提供了各商品与SP合约的对冲比例及价差变动数据，以帮助投资者制定对冲策略。
主要观点
- 对冲策略与波动率：跨品种对冲策略的波动率通常低于单边头寸，有助于降低风险并提高收益稳定性。波动率每季度更新，以反映市场变化。
- 价差变动：报告主要展示价差环比变动，以1手SP合约对冲其他合约的货值差变动，便于投资者分析市场趋势。
- 对冲比例：对冲比例基于历史价格数据，确保对冲组合在合理范围内，有效管理风险。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| 贵金属 | |||
| AU08 | 1000 | 0.20 | 20.00克 |
| AG08 | 15 | 0.91 | 1.37千克 |
| 有色金属 | |||
| CU09 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL09 | 5 | 0.71 | 0.36吨 |
| ZN09 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB09 | 5 | 0.70 | 0.35吨 |
| NI09 | 1 | 0.43 | 43.4千克 |
| SN09 | 1 | 0.32 | 31.9千克 |
| SI09 | 5 | 0.81 | 0.41吨 |
| 黑色金属 | |||
| RB10 | 10 | 1.50 | 1.50吨 |
| I09 | 100 | 0.78 | 7.84吨 |
| HC10 | 10 | 1.52 | 1.52吨 |
| SS09 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF09 | 5 | 1.66 | 0.83吨 |
| SM09 | 5 | 1.64 | 0.82吨 |
| 煤炭 | |||
| JM09 | 60 | 0.60 | 3.61吨 |
| J09 | 100 | 0.26 | 2.56吨 |
| 轻工 | |||
| FG09 | 20 | 1.75 | 3.49吨 |
| 石油 | |||
| SC09 | 1000 | 0.12 | 11.73桶 |
| FU09 | 10 | 2.24 | 2.24吨 |
| LU09 | 10 | 1.79 | 1.79吨 |
| BU09 | 10 | 1.81 | 1.81吨 |
| PG09 | 20 | 0.67 | 1.34吨 |
| 化工 | |||
| TA09 | 5 | 2.04 | 1.02吨 |
| V09 | 5 | 1.63 | 0.82吨 |
| RU09 | 10 | 0.41 | 0.41吨 |
| NR09 | 10 | 0.52 | 0.52吨 |
| L09 | 5 | 1.25 | 0.62吨 |
| PF09 | 5 | 1.47 | 0.74吨 |
| EG09 | 10 | 1.01 | 1.01吨 |
| MA09 | 10 | 2.28 | 2.28吨 |
| PP09 | 5 | 1.30 | 0.65吨 |
| EB09 | 5 | 1.20 | 0.60吨 |
| UR09 | 20 | 1.48 | 2.96吨 |
| SA09 | 20 | 1.41 | 2.82吨 |
| 谷物 | |||
| C09 | 10 | 2.39 | 2.39吨 |
| CS09 | 10 | 2.05 | 2.05吨 |
| 油脂油料 | |||
| A09 | 10 | 1.18 | 1.18吨 |
| B09 | 10 | 1.46 | 1.46吨 |
| M09 | 10 | 1.83 | 1.83吨 |
| Y09 | 10 | 0.78 | 0.78吨 |
| RM09 | 10 | 2.12 | 2.12吨 |
| OI09 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P09 | 10 | 0.86 | 0.86吨 |
| 软商品 | |||
| CF09 | 5 | 0.72 | 0.36吨 |
| SR09 | 10 | 0.97 | 0.97吨 |
| 农副产品 | |||
| JD09 | 10 | 1.31 | 1.31吨 |
| LH09 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP10 | 10 | 0.74 | 0.74吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 5月25日 | 5月24日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| J09 | 1.00SP09-0.26J09 | 0.09 | -0.02 | 0.11 | 2.06% |
| JM09 | 1.00SP09-0.6JM09 | 0.57 | 0.53 | 0.04 | 0.82% |
| MA09 | 1.00SP09-2.28MA09 | 0.55 | 0.52 | 0.03 | 0.60% |
| SA09 | 1.00SP09-1.41SA09 | 0.71 | 0.68 | 0.03 | 0.55% |
| ZN09 | 1.00SP09-0.54ZN09 | 0.08 | 0.06 | 0.02 | 0.47% |
| SR09 | 1.00SP09-0.97SR09 | -1.64 | -1.63 | -0.01 | -0.21% |
| BU09 | 1.00SP06-1.81BU09 | -1.39 | -1.37 | -0.01 | -0.23% |
| AG08 | 1.00SP08-0.91AG08 | -2.17 | -2.16 | -0.02 | -0.22% |
| CF09 | 1.00SP09-0.72CF09 | -0.44 | -0.40 | -0.05 | -0.51% |
| RB10 | 1.00SP09-1.5RB10 | -0.05 | 0.00 | -0.05 | -0.39% |
| AU08 | 1.00SP08-0.2AU08 | -3.84 | -3.78 | -0.06 | -1.21% |
| RM09 | 1.00SP09-2.12RM09 | -1.19 | -1.12 | -0.06 | -1.24% |
| CU09 | 1.00SP09-0.21CU09 | -1.36 | -1.29 | -0.07 | -1.31% |
| HC10 | 1.00SP09-1.52HC10 | -0.26 | -0.19 | -0.07 | -1.43% |
| A09 | 1.00SP09-1.18A09 | -0.55 | -0.48 | -0.07 | -1.45% |
| LH09 | 1.00SP09-0.19LH09 | -0.03 | 0.05 | -0.08 | -1.52% |
| M09 | 1.00SP09-1.83M09 | -1.13 | -1.05 | -0.08 | -1.60% |
| EG09 | 1.00SP09-1.01EG09 | 1.03 | 1.12 | -0.08 | -1.61% |
| RU09 | 1.00SP09-0.41RU09 | 0.34 | 0.42 | -0.08 | -1.63% |
| EB09 | 1.00SP09-1.2EB09 | 0.78 | 0.87 | -0.10 | -1.86% |
| UR09 | 1.00SP09-1.48UR09 | 0.19 | 0.34 | -0.15 | -2.89% |
| SA09 | 1.00SP09-1.41SA09 | -0.23 | -0.13 | -0.11 | -2.11% |
| L09 | 1.00SP09-1.25L09 | 0.36 | 0.46 | -0.10 | -1.94% |
| PF09 | 1.00SP09-1.47PF09 | -0.05 | 0.08 | -0.13 | -2.54% |
| SN09 | 1.00SP09-0.32SN09 | -1.20 | -1.04 | -0.16 | -3.13% |
| Y09 | 1.00SP09-0.78Y09 | -0.36 | -0.19 | -0.17 | -3.13% |
| RM09 | 1.00SP09-2.12RM09 | -0.74 | -0.62 | -0.11 | -2.19% |
| OI09 | 1.00SP09-0.66OI09 | 0.04 | 0.19 | -0.16 | -3.08% |
| P09 | 1.00SP09-0.86P09 | -0.61 | -0.41 | -0.20 | -4.00% |
| JD09 | 1.00SP09-1.31JD09 | -0.23 | -0.13 | -0.11 | -2.17% |
| CS09 | 1.00SP09-2.05CS09 | -0.74 | -0.63 | -0.11 | -2.11% |
| FG09 | 1.00SP09-1.75FG09 | -0.05 | 0.08 | -0.14 | -2.64% |
| AP10 | 1.00SP10-0.74AP10 | -1.27 | -1.07 | -0.20 | -3.89% |
报告结构
- 说明：介绍报告的使用方法及对冲策略的基本概念。
- 对冲比例：列出各商品与SP合约的对冲比例及交易单位。
- 对冲策略变动：展示各对冲组合的货值差变动情况。
- 各商品类别分析：分别对贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品进行详细分析，包括图表和变动数据。
报告用途
- 本报告可用于分析跨品种对冲策略的波动率和价差变动。
- 投资者可结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》及各商品基本面报告，进行综合决策。
- 验证策略安全性时，可参考多年周期的跨品种对冲图。
注意事项
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而更新，投资者需自行判断。
- 未经授权，不得更改或传播本报告内容。
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