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钢材期货周报总结（2024年11月）

1. 价格走势：

   • 螺纹钢和热卷价格趋弱下跌，市场整体价格逐周下滑，基差变动显示盘面升水幅度下降。螺纹钢实际成交价再度贴水，5-10价差和1-5价差呈现不同程度的调整。周报观察到1-5价差下跌100元/吨。

2. 供需关系：

   • 供给端：钢厂产量中性，近期增产放缓。1-10月粗钢产量同比下降约3%，生铁产量同比下降4%。螺纹钢产量略有增长，热卷产量环比回升，其中热卷进口依存度相对较低，但生产节奏受钢厂利润压缩影响有所放缓。
   • 需求端：下游行业如制造业和出口保持高位，而建筑行业需求有季节性回落预期。表观需求方面，五大品种表需微幅下降，热轧产品表需较为旺盛，但螺纹钢表需亦有小幅增加，均值同2023年持平。

3. 库存与持仓：

   • 库存：五大品种总库存环比降幅较小，五大材库存延续去库，环比下降15万吨。其中热卷去库幅度大于螺纹累库幅度，整体市场库存处于低位，预估当前库存去化对价格形成部分支撑。
   • 持仓：螺纹和热卷主力合约持仓稳中上升，仓单量上行，市场参与度略有提升，给予部分支撑。

4. 利润与成本：

   • 当前价格回落导致长流程利润基本稳中有增，而短流程利润出现亏损扩大。热卷利润分化明显，镀锌与冷轧价差走扩，反映产品结构分化。

综上所述，钢材品种当前价格趋弱、供需趋均衡、库存低位，生产端谨慎复产、需求端预期偏中性，短期价格可能受宏观情绪和宏观面支撑影响波动较大。

提示：本报告仅供参考，具体操作需结合实际情况谨慎决策，请查阅免责条款。