20230820-德邦证券-传媒互联网行业周报_23年暑期档票房破纪录；持续关注海外AI龙头的发展与变化_19页

投资要点与建议

核心观点

1. 行业加配机会：传媒行业基本面修复，ARVR/AIGC赛道成长预期强烈，叠加政策支持数字经济、文化产业，推荐加配。
2. 投资主题：
   • AI与VR应用落地：关注芒果超媒、皖新传媒、恺英网络、奥飞娱乐等游戏公司。
   • 游戏与影视：储备优质片单及新品（如腾讯、光线传媒、中国电影等）。
   • 恒生科技与中概互联。

重点推荐标的

• 港股/A股受益标的：
  • 港股：阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐等。
  • A股：芒果超媒、浙数文化、皖新传媒、恺英网络、三七互娱、百度集团等。
• 游戏板块：腾讯控股（游戏业务超预期）、网易-S（《逆水寒手游》上线）、完美世界（MMO产品周期）。
• 影视板块：光线传媒、中国电影、阿里影业（暑期档票房表现）。

市场热点与事件

1. 暑期档票房创新高：
   • 2023年暑期档总票房破180亿元，创影史纪录，国产电影主导，犯罪悬疑类表现突出。
   • 推荐标的：中国电影、横店影视、光线传媒、阿里影业（港股）。
2. AI应用加速探索：
   • OpenAI收购Global Illumination团队，聚焦游戏/视频领域AI变现，标的包括芒果超媒、美图公司、阅文集团等。

风险预警

• 主要风险：技术发展不及预期、政策监管变化（如广告政策调整）、商誉减值风险（游戏/影视公司）。

近期重点公告与动态

• 芒果超媒：半年度净利润同比增长504%，综艺与会员收入增长显著。
• 腾讯控股：Q2广告业务超预期，游戏产品储备丰富。
• 票房预期：全年票房有望达570亿，重点关注国庆档/贺岁档影片。

数据与图表摘要

1. 市场表现：传媒板块近期涨跌幅显著分化，需关注子板块差异。
2. 票房追踪：顶级影片带动整体票房回升，后续重点影片（如《前任4》《志愿军》等）有望贡献增量。
3. 游戏流水：腾讯、网易海外游戏流水稳健，国内游戏市场维持高位。
4. 盈利预测：芒果超媒、完美世界、腾讯等公司盈利修正向上，推荐中长期布局。