20260507-冠通期货-沪铜日报_通胀预期转好_铜价偏强_4页_466kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年5月7日发布的《沪铜日报》，主要分析了当前沪铜市场的行情走势、供给端变化、基本面动态以及未来价格走势预期。报告指出，铜价在通胀预期转好背景下呈现偏强走势，但受多种因素影响，市场仍存在波动风险。

主要观点

• 铜价走势：沪铜今日盘面低开低走，但日内整体偏强，主要受通胀预期改善及基本面支撑。
• 消息面影响：美伊达成关于霍尔木兹海峡逐步开放的共识，预计短期内将缓解海上封锁，有助于全球铜运输，从而对铜价形成一定支撑。
• 基本面变化：
  • 刚果金铜冶炼企业硫磺库存分化，部分接近警戒线，影响冶炼成本。
  • TC/RC费用继续下行，硫酸副产品收益上升，冶炼厂综合利润改善，促使矿山和贸易商下调精矿报价。
  • 中国自5月起暂停硫酸出口，加剧了湿法铜冶炼的紧张预期。
• 供需预期：
  • 海外铜供应仍显匮乏，铜精矿及铜库存处于低位，TC/RC短期内难以回升。
  • 二季度为国内冶炼厂检修高峰期，预计精炼铜产量将下滑。
  • 金三银四旺季下，中游铜材制品开工率上升，表观需求增加，传统行业如电网、新能源汽车支撑刚性需求，房地产拖累逐渐减弱。

关键信息

期现行情

• 期货市场：沪铜高开低走，日内偏强。
• 现货市场：
  • 华东现货升贴水为70元/吨。
  • 华南现货升贴水为230元/吨。

供给端数据

• TC/RC费用：
  • 现货粗炼费（TC）为-86.53美元/干吨。
  • 现货精炼费（RC）为-8.73美分/磅。

库存情况

• SHFE铜库存：9.24万吨，较上期减少558吨。
• 上海保税区铜库存：2.72万吨，较上期减少0.06吨。
• LME铜库存：39.83万吨，较上期+600吨。
• COMEX铜库存：61.85万短吨，较上期+1645短吨。

未来展望

• 随着霍尔木兹海峡通航局面的改善，通胀预期将有所缓解，对有色金属价格形成支撑。
• 二季度国内冶炼厂检修频繁，预计精炼铜产量下降，进一步支撑铜价。
• 中国暂停硫酸出口政策可能对湿法冶炼造成短期压力，但随着硫酸供应的增加，市场有望逐步恢复平衡。

投资建议

• 当前铜价受基本面和通胀预期支撑，短期内或维持偏强走势。
• 需关注霍尔木兹海峡通航进展、国内硫酸供应变化以及冶炼厂检修情况。
• 建议投资者谨慎操作，注意市场波动风险。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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