> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报——供应扰动驱动行情上涨 ## 核心内容概述 冠通期货发布的沪铜日报指出，近期沪铜价格震荡上涨，主要受到供应端扰动的影响。报告从行情分析、供给端、基本面跟踪等角度全面解析了铜市场的运行状况，并对市场未来走势进行了预测。 ## 行情分析 - **沪铜走势**：今日沪铜高开高走，盘面整体呈现偏强格局。 - **升贴水情况**： - 华东现货升贴水为75元/吨； - 华南现货升贴水为225元/吨； - **市场预期**：短期沪铜维持偏强态势，后续需关注美联储货币政策导向及鲍威尔是否留任。 ## 供给端分析 - **TC/RC费用**：截至4月30日，现货粗炼费（TC）为-86.53美元/干吨，现货精炼费（RC）为-8.73美分/磅，TC/RC费用继续下行。 - **硫酸供应**：国内自5月起暂停硫酸出口，加剧了湿法铜冶炼的紧张预期。 - **冶炼厂行为**：由于TC/RC费用下降，部分冶炼厂利润受损，可能开启检修模式，导致精炼铜产量下滑。 - **海外供应**：海外铜供应紧张，铜精矿及铜库存处于低位，TC/RC短期难以回升，中长期预计维持负值。 ## 基本面跟踪 - **库存变化**： - SHFE铜库存为9.30万吨，较上期减少3665吨； - 上海保税区铜库存为2.72万吨，较上期减少0.06吨； - LME铜库存为39.77万吨，较上期减少950吨； - COMEX铜库存为61.68万短吨，较上期增加973短吨。 - **需求情况**： - 二季度为国内冶炼厂检修高峰期，预计硫酸价格有上涨预期； - 金三银四旺季带动中游铜材制品开工率上升，表观需求增加； - 终端电网及新能源汽车等传统行业支撑刚性需求，房地产拖累逐渐收窄； - 整体铜需求进入季节性旺季。 ## 市场展望 - **短期趋势**：由于刚果金硫磺库存下降及国内硫酸出口暂停，短期沪铜仍偏强。 - **中长期展望**：若海外铜供应持续紧张，TC/RC费用维持负值，国内冶炼厂检修增多，铜价或在供需失衡下继续上涨。 - **风险提示**：需关注美联储货币政策变化及市场对鲍威尔留任的反应。 ## 投资建议 - **关注点**：TC/RC费用走势、国内硫酸供应变化、海外铜供应情况、美联储政策动向。 - **操作策略**：短期可关注沪铜偏强走势，中长期需警惕供需变化对价格的影响。 ## 数据来源 - Wind - SMM（上海有色金属网） - 乘联会 - 金十期货网站 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司 - 已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性； - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议； - 未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 联系方式 - 冠通期货服务热线：400-6678-656 - 扫描上方二维码获取更多研究资讯 ```