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市场成交低迷 铅价难有持续靓丽表现 总结

核心内容

2026年2月9日，铅市场整体表现低迷，现货和期货价格均呈现震荡走势，市场成交清淡。受春节假期临近影响，冶炼厂和贸易商均采取谨慎观望态度，部分企业提前放假，导致供需双降，库存压力有所增加。铅价短期内预计偏弱震荡，操作上建议谨慎偏空。

主要观点

• 市场整体低迷：春节临近，市场交易清淡，供需双降，导致铅价缺乏持续上涨动力。
• 现货价格波动小：SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨25元/吨至16425元/吨，但各地区报价差异明显，河南、湖南等地区冶炼厂暂停报价。
• 期货价格震荡：沪铅主力合约当日震荡运行，最高触及16665元/吨，最低下探16485元/吨，夜盘上涨0.51%，但整体成交量和持仓量下降。
• 库存变化：国内SMM铅锭库存为5.0万吨，较上周同期增加0.95万吨；LME铅库存为232750吨，较前一交易日减少100吨。
• 策略建议：建议在价格回到16900元/吨上方时进行卖出套保操作，但临近春节，仓位不宜过重。

关键信息

现货价格与升贴水

• SMM1#铅锭现货价：16425元/吨（+25元/吨）
• SMM上海铅现货升贴水：0.00元/吨（-25元/吨）
• SMM广东铅现货价：16475元/吨（0元/吨）
• SMM河南铅现货价：16400元/吨（+25元/吨）
• SMM天津铅现货升贴水：16475元/吨（+25元/吨）
• 铅精废价差：0元/吨
• 废电动车电池价：9900元/吨（-25元/吨）
• 废白壳价：9975元/吨（-25元/吨）
• 废黑壳价：10200元/吨（-25元/吨）

期货表现

• 沪铅主力合约：开于16525元/吨，收于16585元/吨（+75元/吨）
• 成交量：49645手（-775手）
• 持仓量：50305手（-1722手）
• 夜盘：开于16610元/吨，收于16690元/吨（+0.51%）

库存数据

• 国内SMM铅锭库存：5.0万吨（+0.95万吨）
• LME铅库存：232750吨（-100吨）

风险提示

• 消费不及预期：节后消费可能不及预期，影响铅价走势。
• 流动性踩踏：市场流动性可能因假期因素出现踩踏，导致价格波动加剧。

图表概览

以下为关键图表及数据单位：

1. SHFE铅升贴水：单位：元/吨
2. LME铅升贴水：单位：美元/吨
3. 上海铅锭现货升贴水：单位：元/吨
4. LME升贴水季节性图：单位：美元/吨
5. 国产&进口矿TC：单位：元/金属吨、美元/干吨
6. 再生铅综合成本：单位：元/吨
7. 原生铅冶炼开工率：单位：%
8. 再生铅冶炼开工率：单位：%
9. 国内库存与沪铅主力：单位：万吨、元/吨
10. LME铅季节性库存：单位：吨
11. 上期所铅库存：单位：吨
12. 铅锭社会库存：单位：万吨
13. 铅精废价差：单位：元/吨
14. 废电池价格：单位：元/吨
15. 铅蓄电池开工率：单位：%
16. 铅进口盈亏：单位：元/吨

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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