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宏观情绪修复，镍价震荡走高

核心内容概述

2026年2月9日，镍及相关品种市场呈现震荡走势，整体情绪有所修复。沪镍主力合约价格小幅上涨，市场成交量和持仓量略有下降，但国内资金流入有色金属板块，为镍价提供了流动性支撑。同时，镍矿价格稳定，成本支撑存在，部分高成本冶炼厂减产预期增强，进一步支撑镍价。

主要观点与关键信息

镍品种市场分析

• 价格走势：沪镍主力合约2603开于133020元/吨，收于134520元/吨，上涨1.45%。
• 成交量与持仓：当日成交量为417105手，环比下降137339手；持仓量为83976手，环比下降1500手。
• 期货市场：沪镍探底回升，美元指数走弱带动伦镍上涨1.03%，内盘氛围回暖。国内资金流入有色金属板块，空头止损推动价格反弹。
• 现货市场：金川集团上海市场销售价格为143500元/吨，较前一日上涨3300元/吨。现货交投清淡，贸易商逐步休假，各品牌精炼镍升贴水多持稳。
• 库存情况：沪镍仓单量为51721吨，环比增加447吨；LME镍库存为285072吨，环比下降210吨。

不锈钢品种市场分析

• 价格走势：不锈钢主力合约2603开于13690元/吨，收于13735元/吨，窄幅震荡尾盘微跌。
• 成交量与持仓：当日成交量为88272手，环比下降50600手；持仓量为41399手，环比下降4171手。
• 期货联动：沪镍反弹带动不锈钢原料端情绪修复，对不锈钢价格形成一定支撑。
• 现货市场：无锡和佛山市场不锈钢价格分别为14100元/吨和14050元/吨，均持平。304/2B升贴水为400至600元/吨。
• 成本支撑：高镍生铁出厂含税均价为1040.0元/镍点，维持稳定。

市场策略

• 操作建议：临近春节假期，预计价格将以震荡走势为主，建议采取区间操作策略。
• 支撑因素：镍矿供给干扰持续，对成本端形成支撑，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多。
• 策略类型：单边、跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险提示

• 政策风险：国内经济政策、房地产政策、印尼政策及新任美国总统政策变动可能影响市场走势。
• 市场波动：节前市场交投清淡，情绪观望，需关注后续政策及需求变化。

图表信息

• 图1：LME收盘价及现货价格（单位：美元/吨）
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（单位：元/吨）
• 图3：精炼镍进口盈亏（单位：元/吨）
• 图4：沪镍仓单（单位：吨）
• 图5：LME镍注册仓单（单位：吨）
• 图6：SMM镍六地总库存（单位：吨）
• 图7：红土镍矿主流报价（单位：美元/湿吨）
• 图8：中国主流镍铁价格（单位：元/镍点）
• 图9：中国主流进口铬矿价格（单位：元/千吨）
• 图10：主产区高碳铬铁价格（单位：元/50基吨）
• 图11：佛山不锈钢卷价格（单位：元/吨）
• 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格（单位：元/吨）
• 图13：304不锈钢主流生产利润率（单位：%）
• 图14：不锈钢总库存（单位：吨）

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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