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青岛保税区累库 橡胶需求难言乐观

核心内容概述

本报告分析了2022年9月1日橡胶市场的行情走势及基本面情况。整体来看，橡胶价格呈现震荡下跌趋势，青岛港口库存持续累库，叠加国内疫情复发和内外需求疲软，市场整体承压。全球天然橡胶产量增加，国内主产区产量同比下滑，但环比略有回升。需求端虽有小幅改善，但主要消费市场如商用车仍表现疲软，橡胶消费整体偏弱。预计短期内橡胶价格仍将维持底部震荡格局。

主要观点

• 价格走势：沪胶主力合约RU2301和RU2305价格均下跌，夜盘价格进一步走低；INE20号胶主力合约也呈现下跌趋势。国际市场如东京和新加坡RSS3及TSR20价格亦有所下滑。
• 库存情况：青岛保税区库存延续累库，显示市场供应压力较大，库存水平较高。
• 供应端：全球天然橡胶进入旺产季，产量增长明显，尤其ANPRC产量同比增长3%，环比增长9.75%。国内主产区产量同比下降9.02%，但环比上升3.76%。
• 需求端：轮胎企业开工负荷小幅回升，但整体仍处于低位；7月汽车销量有所改善，但商用车市场销量同比仍下降21.28%，其中重卡销量同比下降40.75%，橡胶需求整体偏弱。
• 市场预期：由于供应增长和需求改善有限，预计橡胶价格仍将维持底部震荡状态。

关键信息

市场行情数据

国际市场价格

• 泰国天胶STR20：1440美元/吨（+15）
• 马来西亚天胶SMR20：1430美元/吨（-30）
• 印度尼西亚天胶SIR20：1400美元/吨（-30）
• 云南全乳胶SCR5：11850元/吨（-25）
• 泰三烟片RSS3：14200元/吨（+150）
• 越南SVR3L：11700元/吨（-100）

库存与产量数据

• 青岛保税区库存：持续累库，显示市场供应压力。
• ANPRC产量：6月同比增长3%，环比增长9.75%。
• 我国主产区产量：6月同比下降9.02%，环比增长3.76%。
• 商用车销量：同比仍下降21.28%，其中重卡销量同比下降40.75%。

操作建议

当前橡胶市场处于供应增长、需求疲软的阶段，价格震荡下跌。建议投资者关注库存变化及需求端的改善情况，短期以底部震荡为主，不宜过度追高。同时，需留意疫情对需求端的进一步影响，以及政策变化对市场情绪的潜在影响。

数据来源与图表

• 图1：沪胶主力合约
• 图2：日胶活跃合约
• 图3：天然橡胶市场价格
• 图4：合成橡胶市场价格
• 图5：青岛保税区库存
• 图6：交易所库存
• 图7：橡胶进口
• 图8：RU1-9合约价差
• 图9：RU9-5合约价差
• 图10：活跃合约基差

数据来源均为Wind和国都期货研究所。

分析师与研究所简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。
• 研究所：国都期货研究所拥有高水平的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，致力于为机构客户和产业客户提供专业研究分析与咨询服务。

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