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保税区继续累库 橡胶测试前低总结

核心内容

本报告分析了2022年2月24日天然橡胶市场行情，指出当前市场处于底部震荡状态。整体来看，橡胶市场受到国际局势和季节性供需变化的影响，基本面偏弱，但短期下行空间有限。

行情回顾

• 沪胶主力2205合约：当日收盘价为14015元/吨，涨跌幅为0.18%，夜盘报收14005元/吨。
• INE20号胶主力2205合约：收盘价为11825元/吨，涨跌幅为0.55%，夜盘报收11830元/吨。
• 国际天胶价格：
  • 泰国合艾胶水：61.88泰铢/千克，涨1.52%
  • 泰国天胶STR20：1820美元/吨，涨15美元
  • 马来西亚天胶SMR20：1810美元/吨，持平
  • 印度尼西亚天胶SIR20：1850美元/吨，持平
• 国内天胶价格：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价：13350元/吨，跌50元
  • 泰三烟片RSS3上海报价：16150元/吨，涨150元
  • 越南SVR3L上海报价：13100元/吨，持平

主要观点

• 国际局势影响：美国对俄罗斯的制裁力度不及市场预期，导致国际油价冲高回落，间接影响橡胶市场情绪。
• 供需分析：
  • 供应端：全球天然橡胶产量季节性缩减，拉尼娜气候持续影响橡胶生长，2021年度增产不及预期。
  • 需求端：元宵节后轮胎企业生产恢复加快，或有短期补库需求，但整体汽车销量同比仍存在较大差距。
• 库存变化：青岛保税区库存继续增加，2-3月进口天然橡胶集中到港，预计后续累库速度将放缓。
• 价格走势：橡胶价格跌至前低位置，继续下行空间有限，预计进入底部震荡阶段。

关键信息

1. 市场趋势

• 橡胶价格整体处于低位震荡区间，短期难有明显上涨动力。
• 保税区库存增加，反映市场供应压力仍存，但后续累库可能减缓。

2. 国际市场

• 泰国合艾胶水价格小幅上涨，泰国天胶STR20价格上升，马来西亚和印尼天胶价格稳定。
• 新加坡RSS3价格上涨，而东京RSS3价格下跌，显示区域市场存在分化。

3. 国内市场

• 云南全乳胶SCR5价格小幅下跌，泰三烟片RSS3价格上升，越南SVR3L价格持平。
• 轮胎企业节后生产恢复，可能带来短期补库需求。

4. 操作建议

• 建议关注市场底部震荡机会，短期不宜过度看空。
• 大国博弈对商品市场影响较大，需持续关注地缘政治动态。

图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势，反映近期价格波动情况。
• 图2：日胶活跃合约走势，展示日本市场橡胶价格变化。
• 图3：天然橡胶市场价格，涵盖不同地区和品种。
• 图4：合成橡胶市场价格，提供与天然橡胶的对比。
• 图5：青岛保税区库存变化，显示供应端压力。
• 图6：交易所库存数据，反映市场流动性。
• 图7：橡胶进口情况，体现国际市场供应。
• 图8：RU1-9合约价差，展示不同合约间的市场关系。
• 图9：RU9-5合约价差，进一步分析合约间价差变化。
• 图10：活跃合约基差，反映期货与现货价格的偏离程度。

研究所信息

• 分析师：赵睿（国都期货研究所橡胶期货分析师）
• 联系方式：
  • 电话：010-84183058
  • 邮件：zhaorui@guodu.cc
  • 从业资格号：F3048102

研究所简介

国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外知名高校的博士、硕士团队，致力于提供专业、独立、客观的研究分析服务。研究所坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，服务于机构客户和产业客户。

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