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2026年5月15日宏观市场周报总结

核心内容

本周，A股市场整体表现疲软，主要指数多数下跌，仅科创50与创业板指上涨。国内经济数据方面，4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%，显示通胀压力温和上升，主要受能源和出行服务价格上涨影响。同时，央行公开市场净投放510亿元，表明货币政策保持适度宽松。

美国方面，4月CPI同比升至3.8%，核心CPI同比攀升至2.8%，PPI同比上涨6%，显示出通胀反弹，推动市场对美联储加息的预期升温。此外，美国非农数据虽放缓但仍高于预期，初请失业金人数处于历史低位，表明就业市场保持韧性。

国际大宗商品市场整体震荡，Wind商品指数下跌2.66%，中证商品期货价格指数下跌0.78%。油价受霍尔木兹海峡船只数量增加影响，呈现震荡走势，但供应担忧未消除，仍有上涨可能。黄金价格上涨4.5%，而铜、原糖等商品则表现不佳。

外汇市场中，欧元兑美元下跌1.13%，受强美元和美债利率高位压制，欧元与日元整体承压，短期或延续震荡偏弱格局。

主要观点

• A股市场：本周多数下跌，但科创50与创业板指表现强势。市场成交活跃度上升，但受美国通胀反弹影响，A股承压。
• 国债期货：本周上涨，显示市场对债市的乐观情绪。输入性通胀压力存在，但货币政策仍保持适度宽松。
• 大宗商品：整体维持震荡，能源价格波动较大，但能化品与有色及贵金属此消彼长。
• 外汇市场：美元偏强运行，欧元与日元承压，短期震荡偏弱。
• 通胀与货币政策：国内通胀温和上升，但输入性因素为主。美国通胀反弹，市场预期加息，影响全球市场情绪。

关键信息

本周经济数据亮点

央行操作

• 本周央行公开市场净投放510亿元，通过逆回购操作维持市场流动性。
• Shibor利率整体呈波动状态，但整体保持在较低水平。

大宗商品表现

• 原油：MTI原油下跌10.5%，布伦特原油下跌12.8%，但供应担忧未消除。
• 黄金：COMEX黄金上涨4.5%，显示避险情绪升温。
• 铜：LME3个月铜价格未公布。
• 原糖：NYMEX原糖下跌4.0%。

重要经济指标及大事

配置建议

• 股票市场：建议逢低做多，关注科创50与创业板指。
• 债券市场：区间操作，关注资金及权益风险偏好变化。
• 大宗商品：逢低做多，关注能源价格波动及供需变化。
• 外汇市场：谨慎观望，美元短期偏强，非美货币震荡。

其他重要信息

• 中美关系：美国总统特朗普开启对华国事访问，AI芯片龙头英伟达CEO黄仁勋受邀加入。中方强调合作共赢，管控分歧。
• 国内政策：国务院常务会议强调宏观政策要靠前发力，推动国内大循环，加强基础设施建设。
• 市场情绪：美伊谈判陷入僵局，影响国际油价及输入性通胀压力。
• 经济展望：输入性通胀压力持续，美元短期偏强，非美货币震荡。人工智能行业将为经济注入动能。

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