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港股策略周报总结（2026.5.4-2026.5.8）

核心内容概述

本报告为上海证券研究所发布的《港股策略周报》，主要分析了2026年5月4日至5月8日期间港股市场的表现、重要经济数据、南向资金流动情况及市场风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 主要指数全面上涨：恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数、恒生港股通指数等主要指数均出现上涨，其中恒生科技指数涨幅最大，达到4.75%。
• 板块表现分化：恒生大型股指数上涨2.60%，中型股指数上涨3.89%，小型股指数上涨3.35%。恒生综合业涨幅最高，达9.50%；恒生能源业跌幅最大，为-8.79%。
• 估值水平：恒生指数当前PE（TTM）为12.31倍，处于2007年1月1日以来的74%分位数附近；PB为1.25，处于52%分位数附近。

2. 经济数据

• CPI温和回升：4月份，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%；核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。
• PPI涨幅扩大：PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅较上月有所扩大，主要受国际大宗商品价格上涨影响。

3. 南向资金流动

• 净流出情况：上周南向资金净流出1.93亿港元，较上上周增加净流出188.64亿港元。
• 净买入前四：快手-W（16.55亿港元）、中芯国际（11.54亿港元）、剑桥科技（2.14亿港元）、滴普科技（0.61亿港元）。
• 净卖出前五：腾讯控股（50.27亿港元）、盈富基金（27.74亿港元）、小米集团-W（17.07亿港元）、恒生中国企业（7.41亿港元）、华虹半导体（7.32亿港元）。

4. 利率与汇率

• HIBOR利率：5月8日HIBOR隔夜利率为2.7384%，1周利率为2.6147%。隔夜利率较4月30日有所下降，1周利率有所上升。
• 人民币兑美元汇率：5月8日美元兑人民币汇率为6.8502，较4月30日有所下降，人民币小幅升值。

关键信息

• 宏观经济影响：4月份CPI和PPI数据反映中国经济温和复苏，核心CPI保持稳定，PPI涨幅扩大。
• 市场情绪：港股整体表现积极，科技板块涨幅显著，显示市场对AI制造等新兴行业关注度上升。
• 资金动向：南向资金整体流出，但部分个股仍获净买入，如快手-W、中芯国际等，而腾讯控股、盈富基金等则遭遇净卖出。
• 投资建议：建议关注港股顺周期板块和AI制造板块，以应对可能的市场变化。

风险提示

• 外部冲击：可能因国际局势变化带来市场波动。
• 宏观经济下滑：若经济增速不及预期，可能影响港股表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于公司基本面及估值预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

数据来源

• 数据来源：iFinD，上海证券研究所

图表概览

• 图1：港股重要指数周涨跌幅
• 图2：恒生行业指数周涨跌幅
• 图3：恒生指数PE历史分位数
• 图4：恒生指数PB历史分位数
• 图5：恒生沪深港通AH溢价指数
• 图6：南向资金周度净买入前四大标的
• 图7：南向资金周度净卖出前五大标的
• 图8：HIBOR利率变化
• 图9：人民币兑美元汇率变化

总结

本报告综合分析了港股市场近期的表现，结合宏观经济数据与资金流动情况，提出了对顺周期板块和AI制造板块的关注建议，同时提示了潜在风险。投资者应结合自身情况，审慎参考本报告内容。