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碳酸锂周度行情分析报告总结 (海证期货研究所)

一、核心观点

锂盐厂2月产量将继续下滑，价格进一步下跌空间不大，但面临需求前置影响，预计价格震荡运行。长期重点关注海外矿山增产情况、新能源政策刺激需求、云母矿渣处理等因素。

二、供应端情况

1. 锂盐厂方面

   • 生产亏损及春节临近导致部分锂盐厂检修减产。
   • 1月预计碳酸锂产量环比下滑51.2%；2月产量持续下滑约23%。

2. 原材料方面

   • 12月锂矿进口整体增长，其中自澳大利亚进口增长36%至288万吨。
   • 锂云母进口数量环比明显下降（该月智利出口至中国的碳酸锂数量环比下滑36%）。

三、需求端表现

1. 下游需求

   • 下游订单前置至1月份，订单回暖有限，需求总体仍呈现淡季特征。
   • 2月订单减少，前驱体、正极材料、电解液等维持低负荷生产。

2. 新能源汽车方面

   • 12月国内新能源汽车产销分别为1172万辆和1191万辆，市场占有率达37.7%。
   • 中国新能源汽车12月出口环比增长14%，同比增幅超35%。

四、市场数据

1. 现货价格

   • 截至2月2日，电池级碳酸锂价格周环比+500元至97050元/吨。
   • 工业级碳酸锂周环比+900元至89500元/吨。

2. 合约走势

   • 07合约收盘价周环比-5%/500元至100150元/吨。
   • 部分合约间价差近月贴水，如03贴水04合约价差收窄至约2750元。

五、关键变量关注

• 海外增产情况：海外多数矿商面临亏损，可能选择减产，或调整定价方式，改善锂盐厂利润。
• 补库需求节奏：市场期待Q2可能出现的补库需求，对价格起到支撑。
• 云母矿渣处理：该因素成为潜在限制碳酸锂产量释放因素。

六、风险贴士

• 关注国内进口碳酸锂减少，市场动荡；
• 美国指责中国电动车存在数据安全问题，或影响短期市场情绪；
• 电池级碳酸锂若明显进口依赖，需防范国内外价格联动风险。