20240202-和合期货-碳酸锂月报（2024年02月）_澳矿定价模式改变我国话语权增加_碳酸锂弱势运行_13页_963kb

宏观面：政策宽松驱动市场

• 国内：央行2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，提供1万亿元流动性，本次降准幅度显著增加，超出预期，定向降息推动LPR下行。
• 全球：美联储暗示利率可能处于峰值，预计2024年将有多次降息，最早或于5月启动。

基本面：供需过剩压力未缓解

• 供给端：海外锂矿供应放量，2023年中国进口锂精矿401万吨，同比增长41%；2024年澳大利亚锂矿产能新增85万吨，产量预计增长22%。
• 需求端：2023年中国新能源汽车产销958.7万辆，市场占有率31.6%；动力电池产量7781GWh，同比增长42.5%，增速放缓。

澳矿定价模式转型：中国话语权提升

• 澳洲锂矿从“Q-1”定价转向“M-1”定价，价格更贴近碳酸锂现货波动，降低锂盐厂成本压力。
• 中国锂矿对外依存度较高（约55%），但通过期货市场（如广期所碳酸锂期货）提升定价影响力。

技术面：价格震荡下行趋势

• 碳酸锂主力合约自上市以来持续下跌，空头趋势未改，11月底下破15万元关口后反弹，24年进入震荡期。

风险提示：供需过剩、价格波动

• 上游锂资源供应持续过剩，下游需求增长放缓，叠加技术面空头趋势，碳酸锂市场仍面临较大波动风险。

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