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投资报告总结

核心内容

本报告由分析师徐寅和任瞳撰写，研究助理为胡顺泰和周靖明，发布于2015年11月8日。报告主要分析了近期A股市场表现、因子表现及投资策略，旨在为投资者提供短期市场走势的判断与建议。

市场回顾

• 指数表现：过去一周，主要指数全线上涨，上证综指上涨6.13%，沪深300上涨7.34%，深证成指上涨6.30%，中证500上涨5.11%，中小板上涨6.02%，创业板指上涨7.39%。
• 行业表现：主要行业全线上涨，非银金融、餐饮旅游、建筑、计算机和农林牧渔涨幅居前，而石油化工、国防军工、医药、电力设备和食品饮料涨幅居后。
• 年初至今表现：钢铁、煤炭和非银金融为年初至今下跌行业，其中非银金融跌幅收窄至14.71%。
• 市场情绪：沪深两市日均成交额有所放大，融资余额持续增加，截至11月5日已达10674亿元。

因子表现

• 价值因子：在表现最好的十个因子中占据2席，表现显著提升。
• 成长因子：表现同样出色，虽然在表现最差的十个因子中占据1席，但成长与价值因子收益不分伯仲。
• 规模因子：流通市值对数LnFloatCap表现强势，短期内规模因子依然出色。
• 情绪类因子：EPSChange_FY0_3M和DPSChange_FY0_1M表现不俗，表明市场对短期每股收益和每股股利预期增加的个股关注度较高。

本周观点

• 市场风格：虽然券商股集体爆发，带动指数三连阳，但市场风格不会立刻切换。
• 市场压力：指数已触及7、8月密集成交区，上涨压力较大；同时IPO重启和美国加息预期升温可能带来市场波动。
• 投资建议：短期内建议投资者维持成长与价值的均衡配置，关注估值合理且业绩有增长的蓝筹股，以及符合当前热点的成长股和题材股。

关键信息

• 因子表现汇总：价值因子在最近一月和最近12个月表现较为稳定，成长因子在短期表现突出。
• 情绪指标：EPSChange_FY0_3M和DPSChange_FY0_1M显示市场对盈利预期提升的个股关注度较高。
• 市场波动：IPO重启和美国加息预期升温可能带来短期波动，但中长期利好股市。
• 行业趋势：非银金融、餐饮旅游、建筑、计算机和农林牧渔等行业涨幅较大，而钢铁、煤炭年初至今表现较差。

图表与数据

• 图1：主要市场指数本周表现
• 图2：主要市场指数年初至今表现
• 图3：行业指数本周表现
• 图4：行业指数年初至今表现
• 图5：A股所有股票两两相关系数中位数（过去一年）
• 图6：国证1000估值差
• 图7：国证2000估值差
• 图8：因子本周表现（表现最好和最差的十个因子）
• 图9：因子滚动52周表现（表现最好的五个因子）
• 图10：因子滚动52周表现（表现最差的五个因子）

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对于上证综指/深圳成指的涨跌幅，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司涨跌幅相对于上证综指/深圳成指，分为买入、增持、中性、减持。

附表

• 表1：所有因子表现汇总，包括排序方向、当期股票数、最近一月、最近12个月、最近三年、平均值、标准差、IC IR等数据。
• 表2：所有因子定义汇总，涵盖价值、成长、质量、动量、情绪、技术等类别。

披露信息

• 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

法律声明

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