20251218-华泰期货-宏观日报_关注上游价格波动_中游开工低位_8页_1mb

行业分析总结

核心内容

本文档提供了2025年12月17日中国主要行业及市场的运行情况，涵盖上游、中游和下游行业，以及相关的风险提示和图表数据来源。整体趋势显示，部分行业价格出现回落，中游开工率低位运行，而下游地产市场有所回暖。

主要观点

上游行业

1. 有色金属：铜、锌、铝、镍、铅价格均出现不同程度的回落，其中镍和铅跌幅较大。
2. 农业：玉米、鸡蛋、棕榈油、棉花价格小幅波动，猪肉价格平均批发价继续回落。
3. 能源：国际原油与液化天然气价格持续下跌，煤炭价格略有下滑。

中游行业

1. 化工：PTA、聚乙烯、尿素、纯碱开工率回落，显示行业生产活动有所放缓。
2. 能源：电厂耗煤量提高，反映电力需求相对稳定。
3. 基建：道路沥青开工率回落，表明基建相关活动可能受到一定影响。

下游行业

1. 地产：一、二、三线城市商品房销售年底持续回暖，显示房地产市场需求有所回升。
2. 服务行业：国内和国际航班班次持续回落，可能与经济环境或出行需求有关。

关键信息

政策导向

• 国家发展改革委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，鼓励行业改造升级，推动清洁高效利用，加快淘汰落后产能。

财政数据

• 2025年1—11月印花税收入4044亿元，同比增长27%。
• 证券交易印花税收入1855亿元，同比增长70.7%。
• 11月证券交易印花税环比增长24.86%，同比微增2.26%。

行业价格指标

风险提示

• 经济政策超预期：政策变动可能对行业运行产生重大影响。
• 全球地缘政治冲突：国际局势不稳定可能对能源、原材料等价格及供应造成影响。

图表说明

• 图1至图17展示了煤炭、化工、地产、农业等行业的关键指标数据，如日均耗煤量、开工率、价格走势等。
• 图表来源包括同花顺、华泰期货研究院、iFind等平台。

本期分析研究员

• 徐闻宇：从业资格号 F0299877，投资咨询号 Z0011454。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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