> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 绿色 ABS 助力金融 “五篇大文章”的路径探索总结 ## 核心内容 绿色 ABS（资产支持证券）作为绿色金融体系的重要组成部分，通过“资产绿”和“投向绿”双维度支持绿色项目，成为连接绿色资产与资本市场的重要纽带。其发展不仅有助于盘活存量资产，还提供精准融资支持，推动金融资源向绿色低碳领域倾斜，助力实现“双碳”目标。 ## 主要观点 1. **政策支持强化**：2024年以来，国家多部门持续出台绿色金融支持政策，完善绿色 ABS 业务规范，统一绿色金融产品标准，推动绿色 ABS 市场规范发展。 2. **绿色 ABS 特性突出**：相较于传统绿色债券，绿色 ABS 更加注重底层资产的绿色属性和资金用途的绿色导向，具有风险隔离、资产盘活、精准融资等优势。 3. **市场发展迅速**：绿色 ABS 自2016年起逐步发展，2022年后进入快速扩容期，2025年发行规模达1875.92亿元，发行单数139单，显示出强劲的增长势头。 4. **产品类型丰富**：绿色 ABS 不仅涵盖“绿色”和“碳中和”标识，还出现了“蓝色”“低碳转型”以及与环境效益挂钩的创新产品，拓展了绿色金融的应用场景。 5. **利差逐步收窄**：随着绿色 ABS 市场扩容和投资者偏好变化，绿色 ABS 与非绿色 ABS 之间的利差逐渐缩小，体现出市场对绿色资产的认可度提升。 6. **案例示范作用显著**：多个绿色 ABS 案例展示了其在绿色资产认定、交易结构设计及环境效益实现方面的创新与实践，为行业提供了有益参考。 ## 关键信息 ### 一、政策背景 - **政策支持**：2024年至今，国家多部门联合发布政策文件，强化绿色 ABS 发展支持，统一绿色金融产品标准，提升绿色资产识别效率。 - **政策文件**： - 2024年10月：《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》 - 2025年2月：《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》 - 2025年2月：《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》 - 2025年3月：《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》 - 2025年7月：《绿色金融支持项目目录（2025年版）》 ### 二、绿色 ABS 运行情况 - **发行规模与数量**：截至2025年末，绿色 ABS 发行规模达1875.92亿元，发行单数139单。 - **发行标识**：以绿色和碳中和为主，小部分为蓝色、低碳转型及可持续挂钩类。 - **发行利差**：绿色 ABS 与非绿色 ABS 利差逐步收窄，2023—2025年，AAA_sf级绿色 ABS 平均利差分别为36.24bps、26.64bps、18.94bps。 - **产品创新**：绿色 ABS 在产品类型和结构设计上不断创新，如清洁能源持有型不动产 ABS、绿色家电供应链 ABS、绿色个人消费金融 ABS、光伏资产持有型不动产 ABS 等。 ### 三、绿色 ABS 案例分析 #### 案例1：蔚能2022-1绿色电池ABN - **发行时间与规模**：2022年4月，发行规模4.00亿元。 - **交易结构**：电池租用服务费收益权转让给信托公司设立财产权信托，发行ABN。 - **绿色认定**：属于绿色交通类项目，绿色资产占比100%。 - **环境效益**：预计年减排CO₂约6.16万吨，节约标煤2.93万吨。 #### 案例2：环球租赁可持续发展ABS - **发行时间与规模**：2024年7月，发行规模14.77亿元。 - **交易结构**：设置与碳减排等环境效益挂钩的创新条款，若未完成目标，票息将上浮。 - **绿色认定**：全国首单医疗类可持续挂钩ABS，拓展绿色金融至民生领域。 - **环境效益**：推动医疗设备节能化、智能化升级，降低医疗机构能耗。 #### 案例3：华能国际-广东公司新能源基础设施投资蓝色碳中和资产支持专项计划 - **发行时间与规模**：2024年8月，发行规模49.53亿元。 - **交易结构**：采用类REITs结构，底层为海上风电场项目。 - **绿色认定**：具有碳中和与蓝色双重属性。 - **环境效益**：预计年减排CO₂ 128.31万吨，节约标煤61.25万吨。 ## 未来展望 绿色 ABS 将在产品创新、标准完善、市场生态延伸等方面持续突破，进一步拓宽发展空间。重点发展领域将惠及清洁能源、新能源汽车、节能环保等核心绿色产业，同时助力中小绿色企业、乡村绿色发展主体及传统高碳转型企业突破融资瓶颈，强化绿色产业与资本市场的衔接，为绿色金融高质量发展和“双碳”目标落地注入持久动力。