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房地产行业周报2024年3月26日总结

市场风险与投资观点

报告提示行业存在风险，投资需谨慎。行业投资评级维持“强于大市”。国常会提出优化房地产政策，预计二季度将推出更大力度的支持措施，涵盖需求端（一线城市限购可能放宽）和供给端（支持优质企业，推进三大工程）。报告认为，去年一季度是行业高点，预计今年一季度为全年低点，后续新房销售降幅将持续缩窄。

行业基本面跟踪

• 新房成交与库存：30大中城市新房成交面积环比上升185%，累计同比大幅下降492%。一线、二线、三线城市成交环比分别增长181%、221%和126%。重点10城可售面积同比增256%，去化周期达15.37个月（一线城市14.54个月）。
• 二手房成交与挂牌：重点10城市二手房成交面积环比升96%，累计同比降189%。挂牌量指数环比下降44%，挂牌价指数小幅下降。
• 土地市场：100大中城市住宅类土地成交建面/供应建面比值为20.5%，溢价率为0%，环比显著下降。商服类土地成交活跃，溢价率环比大幅提升。

行情回顾

上周A股房地产指数下跌1.33%，跑输沪深300指数0.63个百分点。港股恒生物业服务及管理指数跌幅达3.2%，跑输恒生综合指数1.94个百分点。部分个股如中国国贸和建发国际集团表现突出，而信用风险相关企业面临压力。

风险提示

行业面临销售不及预期、部分地产主体流动性紧张和信用风险蔓延，以及市场情绪极端避险的风险。