20240326-中邮证券-策略观点_市场窄幅震荡_高股息分歧初现_3页_307kb

报告摘要

策略观点

2024年3月26日，A股市场呈现窄幅震荡行情，上证指数、深成指和创业板指分别上涨0.17%、0.28%和0.44%；北向资金净流入472.5亿元。市场板块分化明显：锂电、储能等新能源板块及汽车零部件因小米汽车带动强劲上涨，地产链持续领涨；而AI、科技板块延续调整。申万一级行业中，电力设备、银行和房地产行业涨幅领先，传媒、计算机、煤炭等行业领跌。

高股息板块出现分歧：银行股上涨，但煤炭股因现货动力煤价格下跌（秦港5500动力煤平仓价报835元/吨）及中国神华2023年业绩负增导致分红减少而显著回调。煤炭作为红利股的定价基础受动摇，加之年内涨幅较大，投资者分歧加大。

指数前景：1-2月经济数据提振做多逻辑，A股更倾向于上行磨顶，尽管交易指标钝化无需过度担忧。

配置建议：从供应端审视配置问题，包括①向质量资产切换红利资产；②关注国产算力产业链；③把握供给出清机会如光伏和生猪养殖，鉴于需求端转向存量环境。

风险提示：经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突、全球金融不稳定及上市公司盈利恶化。