20180906-东方金诚-上市银行2018年半年报点评_净息差全面改善_资本补充能力成银行发展的关键_10页_1mb

上市银行2018年半年报总结

核心内容

2018年上半年，中国26家上市银行整体业绩表现良好，净利润同比增长6.26%，营收端内生增长对盈利的驱动作用显著增强。同时，资产质量持续改善，但资本补充压力逐步显现，成为制约银行进一步发展的关键因素。

主要观点

1. 盈利与营收增速双提升

• 2018年上半年，26家上市银行营业收入同比增长6.29%，净利润同比增长6.26%，增速较2017年同期分别提升7.56和2.29个百分点。
• 国有大行：营收增长5.76%，净利润增长5.36%。
• 股份制银行：营收增长6.53%，净利润增长6.86%。
• 城商行：营收增长11.16%，净利润增长15.06%。
• 农商行：营收增长15.90%，净利润增长14.95%。

2. 净息差全面改善

• 净息差企稳回升的银行从国有大行延伸至其他类型银行，推动了营收端内生增长。
• 贷款占比提升：国有大行贷款/生息资产均值达74.47%，较年初增长16.91个百分点；股份制银行增长10.12个百分点。
• 净息差改善原因：
  • 负债端成本稳定。
  • 资产端定价上行。
  • 央行定向降准、市场流动性改善等政策因素。

3. 中间业务收入下滑

• 城商行和农商行因理财业务收缩，中间业务收入大幅下滑，成为营收端的拖累。
• 手续费及佣金净收入整体同比增长1.07%，增速较2017年同期提升3.23个百分点，但增速仍低于营业收入。
• 重点银行影响：北京银行、江苏银行、宁波银行等中间业务收入降幅显著。

4. 资产质量持续改善

• 截至2018年6月末，26家上市银行不良率均值为1.55%，较年初下降4个bp，延续了2017年以来的下降趋势。
• 国有大行、股份制银行、城商行、农商行不良率分别下降4bp、3bp、2bp和11bp。
• 不良贷款认定趋严：中信银行和贵阳银行将逾期90天以上贷款纳入不良，不良率分别上升12bp和5bp。

5. 拨备覆盖率提升

• 截至2018年6月末，上市银行拨备覆盖率均值为234.95%，较年初提升15.64个百分点。
• 国有大行和农商行拨备提升主要得益于资产质量改善及主动补提拨备。
• 股份制银行和城商行拨备覆盖率较低，分别为186.68%和186.68%，拨备反哺利润的空间有限。

6. 资本充足性下降

• 2018年上半年，17家上市银行资本充足率或核心一级资本充足率出现下降。
• 资本充足率均值：13.35%，较年初下降5bp。
• 核心一级资本充足率均值：10.03%，较年初下降7bp。
• 国有大行：农业银行通过定增提升资本充足性，但工行、农行、交行仍有所下降。
• 股份制银行和城商行：核心一级资本充足率普遍低于9%，面临较强资本约束。

7. 资本补充压力加剧

• 资本消耗加速，主要由于银行主动调整资产结构（增加贷款投放）及表外非标资产回表。
• 贷款增速提升：股份制银行贷款增速达8.85%，环比2017年下半年提升4.73个百分点；国有大行和城商行贷款增速亦有明显提升。
• 资本补充渠道：多家银行（如农业银行、浦发银行、宁波银行）已实施或公布资本补充计划，包括定向增发、二级资本债、优先股、可转债等。

关键信息

• 净息差改善：得益于资产负债结构优化、监管政策调整及市场流动性好转。
• 中间业务收入下滑：主要受理财业务收缩及“营改增”影响，城商行和农商行受影响较大。
• 不良率下降：资产质量持续改善，但部分银行因严格不良认定导致不良率上升。
• 资本补充压力：随着贷款增长提速，资本消耗加快，资本充足率下降，银行需拓宽资本补充渠道。

总结

2018年上半年，中国上市银行整体业绩稳步提升，净息差全面改善，资产质量持续优化，但资本补充压力逐步显现，成为制约银行规模扩张的关键因素。未来，银行需通过多种资本补充方式缓解资本约束，同时优化业务结构以提升盈利能力和抗风险能力。