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棉花周报（2024年6月29日）分析总结

根据东亚期货发布的2024年6月29日农产品周报，主要结论与重点分析如下：

一、4年6月观点

国内棉花基本面状况未有明显改善。上游库存压力、减产预期反复、下游需求冷淡等因素利空叠加，短期呈现震荡偏弱走势。同时需密切关注夏季产区天气变化对作物生长的影响。

二、核心数据要点

1. 价格方面

• 国内棉花3128B指数为15826元/吨，环比小幅下调。
• 进口棉到港均价S指数为8378美分/磅，折滑准税成本约15062元/吨。
• 郑棉期货主力合约收盘价为14415元/吨，较前一周上涨315元/吨。

2. 供需数据

• 全球：2024/25年度预估产量2594万吨，消费2546万吨，库存增至1818万吨。
• 美国：种植面积同比扩增至3693千公顷，产量预计348万吨。
• 中国：种植面积同比减少至2850千公顷，产量预估下降至588万吨。
• 进出口：5月中国进口26万吨，同比增幅显著；对美出口环比降幅超60%。

3. 库存情况

• 全国商业库存环比下降12.96%至37741吨。
• 工业库存持续去化，但企业原料库存天数升至267天。

4. 需求态势

• 各类纺织品出口增速放缓，内外价差维持高位。
• 下游厂商开机率下降，纺织企业普遍面临去库存压力。

三、逻辑分析要点

• 外盘受种植面积预期上调打压，供应增大导致上方压力增加。
• 内盘虽延续反弹，但基本面仍处于供强需弱阶段。
• 新棉上市预期仍是未来观察重点，短期缺乏实质性改善因素。

报告最后指出，本期重点关注全球库存变化、产区天气及消费端实际需求表现，建议投资者密切关注相关数据变化。