20241012-东亚期货-农产品周报—棉花_31页_4mb

2024年10月12日棉花周报总结

1. 价格与成本

截至10月11日，进口棉到港均价（S指数）8356美分/磅，折1%进口成本14573元/吨，滑准税进口成本15014元/吨。国内3128B指数报价15572元/吨，环比下降20元。

2. 全球棉花供需基本面

• 全球产量：2024/25年度预测为2539万吨，同比大增262%。
• 全球需求：2520万吨，同比增加166%。
• 期末库存：1662万吨，同比增加149%。

3. 美国棉花

• 种植面积：2024/25年度预估3494千公顷，同比增长340.8%。
• 产量：预估309万吨，同比增176.9%。
• 库存消费比：同比301.6%，需求预计39万吨，同比降27%。

4. 巴西、印度与中国的棉花情况

• 巴西：2024/25年度种植面积预计1940千公顷，产量366万吨，库存同比增3889%。
• 印度：种植面积同比降70.9%，产量预期523万吨，库存同比降49%。
• 中国：2024/25年度种植面积同比持平，产量预估614万吨，同比增311%。

5. 进出口情况

• 美国对华出口：10月3日累计对华装船1789万包，同比下滑79.1%。
• 中国进口：2024年8月进口15万吨，环比下调2353%，同比减少3万吨。

6. 库存与利润

• 进口棉利润：美棉S指数利润-643元/吨，环比下滑34元。
• 国内库存：全国商业库存2146.8万吨，环比降26.7%；工业库存8492万吨，环比增77.1%。

7. 基差与价差

• 基差：截至10月11日，棉花基差1642元，环比下调55元。
• 进口利润：滑准税利润-1084元/吨，环比下降22元。

8. 下游纺织数据

• 纺企库存：成交量下降明显，棉花、棉纱与坯布库存天数环比降幅达个位数至百位数不等。
• 开机率与产量：棉布及服装出口金额同比下滑，下游需求疲软。

9. 结论

全球棉花供给过剩压力显著，中国库存去化缓慢，进口成本高企、利润空间收窄影响行业预期，下游需求疲软或进一步拖累市场。