IMF-气候政策对石油和天然气投资的影响：来自企业层面数据的证据（英）-2023.6-43页_1mb

气候政策变化，特别是巴黎协定签署后，导致石油和天然气公司投资显著下降。研究使用公司层面的文本分析（基于公司电话会议记录）构建气候政策暴露和不确定性的指标，发现一标准差的政策暴露导致投资减少约3%，不确定性的影响更强烈，减少约4%。基金规模更大的公司调整投资更多。结果支持新古典投资模型，即企业因预期未来需求下降而提前削减投资，而非像绿色悖论理论预测的增加投资。能源转型的不确定性加剧了投资收缩，可能导致油价上涨和自由现金流增加。这一发现强调了气候变化政策对能源投资的负面影响，与化石燃料行业资本支出下降一致，约40%的全球上游投资受此影响。