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申通快递（002468）Q3业绩高增，市占率稳步提升

业绩概况

申通快递发布2024年三季报显示，2024年前三季度实现营收33491亿元，同比增长1416%；归母净利润652亿元，同比增长19518%。第三季度单季营收11922亿元，同比增长1631%；归母净利润215亿元，同比增长776086%。

业务量与市场份额

2024年前三季度完成快递业务量16109亿件，同比增长308%，市占率13.02%，同比提升0.87个百分点。2024年第三季度完成业务量5882亿件，同比增长27.9%，市占率达13.49%，较Q2环比提升0.39个百分点，未来日均常态产能计划达到7500万单。

降本增效与现金流改善

公司单票快递成本2024Q3为191元，同比下降约7%，成本控制成效显著。三季度单票快递收入201元，环比下降0.01元。经营性现金流量净额2698亿元，同比增长402.6%，现金流显著改善。

盈利预测与评级

基于持续的盈利弹性，国联证券预计2024-2026年营业收入分别为48310亿元、56011亿元、64045亿元，净利润增速分别为16855%、3616%、2246%。维持“买入”评级，目标价区间对应市盈率从58倍降至11倍。

风险提示

风险包括宏观经济复苏不及预期、快递行业价格竞争加剧、成本管控不及预期等因素，可能影响公司盈利能力及业务发展。

总结分析

报告指出，申通快递凭借业务量的快速增长及运营效率优化，第三季度业绩实现跨越式提升，未来产能扩张和规模效应释放有望继续推动增长。