20250426-东兴证券-非银行金融行业_持续稳定和活跃资本市场_行业估值修复可期_4页_549kb

非银行金融行业：持续稳定和活跃资本市场，行业估值修复可期

报告内容总结：

中共中央政治局会议再次强调“稳定和活跃资本市场”是当前重要任务，提出用好积极的财政政策与适度宽松的货币政策，如加快地方政府专项债券、超长期特别国债的发行，适时降准降息以保持流动性充裕，并创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。这些政策举措的推出，有望为资本市场提供更多支持，提振市场信心，促进估值修复。会议还强调金融创新仍有空间，政策取向的一致性将进一步强化。

报告指出，中美经贸关系面临重大变革，国际局势与地缘政治风险上升，尤其是美国关税政策对全球贸易环境的负面影响，增加了市场核心指标（利率、汇率、流动性等）的波动性，因此保持政策稳定性和持续性至关重要。当前中国经济破局的关键点在于科技创新企业的快速发展，资本市场需要为其提供合适的环境与支持。保险资金等长期价值投资资金将助推高科技创新企业的发展，证券公司则在其发展中发挥核心支持作用。

基于政策助力和金融行业功能发挥，报告提出投资建议：目前非银行金融行业马太效应增强，头部机构更易把握政策红利，未来估值修复空间较大。建议重点关注证券与保险行业，同时需防范宏观经济下行、政策变动以及市场流动性风险。

分析师观点： 为实现“监管政策—资本市场—上市公司—投资者”的正循环，需加强证券、保险行业在政策落地中的作用，推动资本市场生态优化，提升行业经营业绩。未来估值修复具备较大可能性。