20230605-兴证期货-焦煤焦炭周度报告_基本面整体偏空_双焦反弹有限_11页_2mb

全球商品研究·焦煤焦炭

兴证期货研发产品系列基本面分析

内容概要

当前焦煤及焦炭市场基本面整体偏空，双焦供应维持高位且供需格局偏宽松，价格反弹空间相对有限。

1. 市场表现

• 焦煤主力合约收涨103%（至1276元/吨），焦炭主力合约小幅收涨0.5%（至19915元/吨），但现货价格向下调整。
• 焦煤进口蒙煤通关量小幅回升，澳煤成交虽有增加，但缺乏价格支撑。
• 国内焦煤供应稳定，煤矿开工率维持高位；焦钢企业采购节奏放缓，原料煤库存开始累库。

2. 焦炭基本面分析

• 供应端：焦炭第十轮降价落地，累计降幅达750-850元/吨。
• 需求端：钢厂铁水日均产量回升，提供刚性支撑，但螺纹钢利润持续亏损，钢厂控产直接影响焦炭出货及库存积压。
• 库存情况：焦煤港口及总库存持续累库，独立焦化厂和钢厂焦化厂库存小幅下降但整体仍处于高位。

3. 核心观点

• 供需结构：焦煤供给偏宽松未变，焦炭供需格局继续宽松，成本下移、终端消费进入淡季双重压制价格反弹空间。
• 后续走势：期货盘面虽有反弹，但难以持续。

仅供参考，风险因素包括宏观经济扰动、进口政策、安全事故、需求不及预期。

分析师：林玲、王其强
免责声明：本报告基于公开资料分析，仅反映观点发出时的独立判断，不构成投资建议，仅供参考。