20150119-申万宏源-有色金属_一周回顾-瑞士央行取消与欧元汇率下线引发金价飙升_继续推荐超跌成长股买入机会_14页_576kb

2015年第3期有色金属市场分析总结

核心内容

2015年第3期有色金属市场整体表现波动较大，国际和国内市场均出现不同程度的下跌或上涨。主要受瑞士央行取消瑞郎/欧元汇率下限、美联储政策预期、油价波动及市场情绪等因素影响，黄金价格出现阶段性上涨，而基本金属价格则因油价下跌而承压。

主要观点

1. 投资建议

• 超跌成长股买入良机：分析师认为，尽管中期看美联储可能逐步收紧货币政策，但短期内金价因瑞士央行政策变化而获得上涨机会，推荐山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
• 新材料股票：推荐正海磁材、宁波韵升、东睦股份、亚太科技等优质成长的新材料股票，认为其超跌后存在反弹机会。
• 中重稀土板块：维持对中重稀土的看好评级，看好价格底部反转，推荐五矿稀土、广晟有色、盛和资源等。
• 国企改革和电改主题：关注中国铝业、江西铜业，特别推荐云铝股份（电价弹性最大）及中金岭南。
• 新能源锂电板块：在油价暴跌带动下，锂电板块出现反弹，推荐赣锋锂业、天齐锂业等。

2. 市场事件影响

• 瑞士央行取消汇率下限：引发瑞郎大幅升值，欧元重挫，黄金价格随之飙升，但基本金属如伦铜则单周重挫。
• 美联储政策预期：尽管近期金价上涨，但分析师认为金价真正上涨时机仍未到来，需等待美联储进一步宽松政策。
• 印度央行降息：印度央行将基准利率下调25个基点，显示对经济的刺激意图。

3. 金属价格走势

• 国际金属价格：铜、铅、锌、锡、镍均出现下跌，铜跌幅最大（-6.16%），黄金上涨（4.74%）。
• 国内金属价格：铜、铝、铅、锌、镍、锡均下跌，其中铜跌幅最显著（-8.97%）。
• 贵金属价格：黄金价格因市场波动和政策影响上涨，白银也有所上涨。

4. 库存变化

• 铜库存：LME铜库存单周上涨6.89%，年初至今上涨16.61%，显示市场预期变化。
• 铝库存：LME铝库存下滑1.06%，较2014年均值下滑17%，反映市场供应减少。
• 锌库存：LME锌库存下滑2.24%，显示市场对价格的悲观预期。
• 镍库存：LME镍库存上涨0.81%，显示市场供应变化。
• 锡库存：LME锡库存小幅下滑，反映市场供需关系的微妙变化。

关键信息

• 黄金板块：金价因瑞士央行政策和油价波动上涨，但分析师认为其上涨为短期行为，中期仍需等待美联储宽松。
• 基本金属板块：整体下跌，其中铜跌幅最大，铝、锌、镍、锡也出现不同程度的下跌。
• 稀土市场：氧化铽价格小幅上涨，市场询盘积极，但供货商惜售，成交僵持；氧化镨钕、氧化镝等价格坚挺，市场预期政策红利。
• 钼精矿价格：持续下跌，商家利润压缩，市场整体承压。
• 钨精矿价格：市场回暖，但需求未明显改善，价格仍存在下挫风险。
• 个股表现：宁波韵升、天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材、中金黄金等个股表现优异，而中色股份、铜陵有色、云南铜业等跌幅较大。

投资组合建议

• 推荐个股：正海磁材、宁波韵升、山东黄金、赣锋锂业、中国铝业。
• 关注主题：国企改革、电改、新能源汽车产业链。

总结

2015年第3期有色金属市场在多重因素影响下呈现波动状态，黄金板块因政策和市场情绪上涨，而基本金属则因油价下跌承压。分析师强调关注超跌成长股和中重稀土板块的反弹机会，同时建议投资者关注政策动向及市场情绪变化，谨慎对待黄金和基本金属的中期走势。